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报告摘要

九江銀行股份有限公司 (6190.HK) 新股發行總結

核心內容

九江銀行股份有限公司於2018年6月29日截止公開發售，並於2018年7月10日正式上市。本次發售共發行360,000,000股，發售價範圍為10.48港元至10.96港元，預計集資金額為37.73億港元至39.46億港元。每手入場費為2,214.09港元。本次發售由農銀國際融資有限公司及中信建投(國際)融資有限公司擔任聯席保薦人。

主要發售信息

公開發售截止日期：2018年6月29日中午12時正
公告申請結果日期：2018年7月6日
上市日期：2018年7月10日
發售股份數目：360,000,000股
香港發售股份佔比：10.0%
發售價範圍：10.48港元至10.96港元
預計集資金額範圍：37.73億港元至39.46億港元
每手入場費：2,214.09港元

集團概要

九江銀行是一家區域性商業銀行，以九江為基地，服務範圍覆蓋江西省及部分其他省份。截至2017年底，集團擁有255家營業網點，主要為小微企業、個人經營者及大眾客戶提供金融服務。在九江市，九江銀行是貸款及存款總額最高的商業銀行，同時也是江西省第二大城市商業銀行。

行業背景

根據江西省統計局及中國人民銀行南昌中心支行數據，江西省銀行業貸款總額從2012年的11,080億元人民幣增長至2017年的25,710億元人民幣，複合年增長率為18.3%；存款總額由2012年的16,840億元人民幣增長至2017年的32,320億元人民幣，複合年增長率為13.9%。

風險因素

集團貸款中，小微企業及個人經營者佔比高，分別為64.3%（2016年）及56.5%（2017年）。
小微企業及個人經營者較缺乏應對經濟不景氣或監管變化所需的財務資源。
集團可能無法取得足夠信息以評估這些貸款的信用風險。

估值與財務表現

根據招股文件，截至2017年底，九江銀行股東應佔未經審計備考經調整每股有形資產淨值為10.30港元至10.37港元（按1.00港元 = 0.8184人民幣換算）。

主要財務數據如下（單位：千元人民幣）：

項目	2016年	2017年	變動 (%)
利息收入	8,887,675	11,835,356	33.2%
利息支出	(3,977,028)	(6,196,097)	55.8%
利息凈收入	4,910,647	5,639,259	14.8%
手續費及佣金收入	242,650	427,864	76.3%
手續費及佣金支出	(79,260)	(78,195)	-1.3%
手續費及佣金淨收入	163,390	349,669	114.0%
交易淨損失	(158,037)	(58,840)	-62.8%
投資證券淨收益/(損失)	55,245	(121,324)	---
其他收入、收益或損失	34,416	45,713	32.8%
營業收入	5,005,661	5,854,477	17.0%
營業費用	(1,878,822)	(1,951,438)	3.9%
資產減值損失	(1,102,828)	(1,638,570)	48.6%
分佔聯營公司溢利	7,949	10,528	32.4%
稅前利潤	2,031,960	2,274,997	12.0%
年內利潤	1,559,068	1,761,598	13.0%