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新股速遞：萬順集團(控股)有限公司(1746.HK)總結

核心內容

萬順集團(控股)有限公司（1746.HK）於2018年7月11日上市，其為一家暖通空調機電工程服務供應商，主要以首層或次層分包商身份參與香港新型住宅物業發展項目。公司透過參與非經常性投標邀請取得項目，並採用成本加成定價模式進行項目定價。

主要觀點

• 業務模式：公司專注於暖通空調系統的安裝服務，包括淨安裝服務及安裝服務連系統採購。後者毛利率較低，因系統採購本身毛利率不高。
• 行業前景：根據Frost&Sullivan數據，香港暖通空調及服務市場規模由2012年的45億港元增至2017年的80億港元，複合年增長率達12.1%。預計到2022年將達116億港元，複合年增長率為7.8%。
• 財務表現：2016年至2017年間，公司收入由110,467千港元增至125,846千港元，增長13.9%；毛利由38,173千港元增至51,726千港元，增長35.5%；年度溢利由17,703千港元增至23,404千港元，增長32.2%。
• 風險因素：公司收入高度依賴非經常性投標項目，若未能取得合約將影響營運及財務表現。此外，項目執行時間表及成本估算不準確可能導致重大虧損。
• 估值：截至2017年底，按預期發行的10.00億股股份計，股東應佔未來審計備考經調整每股有形資產淨值為0.13至0.16港元。
• 招股資訊：發售股份數目為250,000,000股，佔發售總股本的10.0%。發售價範圍為0.50至0.60港元，每手入場費為2,424.18港元。預計集資金額為1.25億至1.50億港元，淨額約為1.095億港元。
• 資金用途：所得款項將主要用於採購暖通空調系統（佔85.6%），其次為一般營運資金（佔9.9%）及擔保債券（佔4.5%）。

關鍵資訊

• 發售時間：

  • 公開發售截止日期：2018年7月4日 中午12時正
  • 公告申請結果：2018年7月10日
  • 上市日期：2018年7月11日

• 獨家保薦人：中國銀河國際證券(香港)有限公司

• 發售價格及資金：

  • 發售價範圍：0.50港元 至 0.60港元
  • 估計集資金額：1.25億港元 至 1.50億港元
  • 所得款項淨額：約1.095億港元

• 認購資訊：

  • 正常截止時段：2018年7月3日下午5時正
  • 延長截止時段：2018年7月4日上午10時正
  • 全額付款客戶手續費：
    • 網上申請：0港元
    • 非網上申請：50港元
    • 延長截止時段申請：一律為50港元

• 財務數據摘要（2016–2017）：

• 推薦度：未明確提供，但根據財務表現及行業增長，可視為中性偏上。

所得款項用途

免責聲明

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