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报告摘要
加達控股有限公司(1620.HK)新股發行總結
核心內容
加達控股有限公司(1620.HK)於2018年6月28日上市，其新股發行過程於2018年6月21日截止。該公司是一家具有逾40年歷史的旅遊服務供應商，主要業務覆蓋機票批發、旅遊業務流程管理及旅遊產品與服務的設計與銷售。根據灼識報告，公司在加拿大機票批發市場佔有約31.3%的市場份額，並在旅遊業務流程管理市場佔有約14.9%的市場份額。
主要日期
- 公開發售截止日期：2018年6月21日 中午12時正
- 公告申請結果：2018年6月27日
- 上市日期：2018年6月28日
獨家保薦人
加高企業融資有限公司擔任本次發行的獨家保薦人。
發售細節
- 發售股份數目：300,000,000股
- 香港發售股份數目佔比：10%
- 發售價範圍：0.335港元至0.425港元
- 估計集資金額範圍：1.01億至1.28億港元
- 每手入場費：4,292.82港元
所得款項用途
假設發售價為0.38港元（發售價範圍中位數），集資所得款項淨額預計為5,570萬港元，用途如下：
- 偿還銀行借貸：43.2%
- 機票分銷業務擴展：27.0%
- 提升資訊科技基建：13.5%
- 拓展旅遊業務流程管理團隊：13.9%
- 宣傳及市場推廣：2.4%
行業背景
根據灼識報告，加拿大機票市場從2013年至2017年複合增長率為2.6%，美國機票市場複合年增長率為1.2%。預期加拿大及美國機票銷售額將分別由2017年增至2022年453億加元及4,078億美元，複合增長率為5.8%及4.4%。
財務表現（截至12月31日止年度）
| 指標 | 2016年 | 2017年 | 變動(%) |
|---|---|---|---|
| 收益 | 153,164 | 153,862 | 0.46% |
| 銷售成本 | (54,025) | (55,714) | 3.13% |
| 毛利 | 99,139 | 98,148 | -1.00% |
| 其他收入 | - | 15 | - |
| 其他虧損凈額 | (53) | (808) | 1424.5% |
| 銷售開支 | (16,040) | (17,683) | 10.24% |
| 行政開支 | (34,692) | (61,314) | 76.74% |
| 經營溢利 | 48,354 | 18,358 | -62.03% |
| 融資成本淨額 | (292) | (461) | 57.88% |
| 除稅前溢利 | 48,062 | 17,897 | -62.76% |
| 所得稅 | (13,064) | (5,532) | -57.65% |
| 年內溢利 | 34,998 | 12,365 | -64.67% |
風險因素
- 集團收益極易受全球旅行及旅遊業下滑或中斷的影響，可能導致長期增長受阻。
- 收益高度依賴航空出行人次，若全球經濟下滑或恐怖襲擊影響出行需求，將對集團造成重大不利影響。
- 作為獎勵佣金安排的參與者，集團對航空業的變動極度敏感。
估值
根據招股文件，假設全球發售於2017年12月31日完成，發行12億股股份後，未經審計備考經調整每股有形資產淨值範圍為0.10港元至0.12港元。
推薦度
推薦度為5分（五為最高），顯示發行機構對該股有較高的評價。
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