20210228-长安期货-沪镍月报_资金高位了结_镍价上涨势头减弱_6页_550kb

报告摘要

2021年2月28日发布的沪镍月报分析了镍价上涨势头减弱的背景，指出市场对货币政策的预期及情绪变动是当前关注的重点。同时，从商品属性来看，镍矿和镍铁价格高企，成本支撑明显，而国内电解镍库存处于低位，对期价仍有支撑。需求端方面，不锈钢库存上升，新能源汽车电池消费前景广阔，但需关注实际需求的兑现情况。

金融属性影响：
- 美债收益率持续上行引发市场恐慌，但全球经济复苏和通胀预期仍是主要利好。
- 前期镍价上涨受到宽松货币政策和疫苗接种加速的推动，随着资金获利了结，短期价格承压。
- 市场波动性增加，需关注货币政策倾向及美元指数的反弹可能对镍价的压制。
商品属性支撑：
- 镍矿价格高位：2月镍矿库存大幅下降，菲律宾雨季尚未结束，供应偏紧持续。
- 镍铁价格上升：镍铁成交价上涨，印尼镍铁项目投产加快，预计缓解供应紧缺。
- 电解镍库存低位：国内电解镍库存维持在1.3万吨左右，对镍价形成支撑。
需求端展望：
- 不锈钢需求：节后下游企业逐步恢复生产，库存上升需警惕，但“金三银四”旺季预期较强。
- 新能源汽车：1月新能源汽车产销增长显著，尽管2月受春节影响，但元宵节后生产恢复，未来产销量乐观。
- 电池级硫酸镍：价格节后上涨，原料供应偏紧，下游前驱体需求尚可，订单普遍接到三月底。