20211114-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_期价偏弱_镍价运行将逐步脱离钢价_6页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了镍和不锈钢（SS）的价格走势及市场逻辑，指出镍价目前处于偏弱状态，但整体仍维持看多态势，而不锈钢价格则面临需求不足的压力，整体表现较弱。同时，报告提供了相关的投资建议和操作区间，并列出了多个分公司的联系方式。

主要观点

• 镍价与不锈钢价走势：镍价近期有所反弹，但尚未突破既定区间，整体走势偏弱；不锈钢价格则持续走低，主要受到需求疲软和成本下降的影响。
• 需求结构变化：随着新能源汽车市场的发展，镍的需求从传统不锈钢行业向新能源电池领域转移，形成多元化格局。
• 新能源汽车带动用镍需求：2021年10月新能源汽车产销均创历史新高，动力电池产量和装车量显著增长，预计未来将继续对镍需求形成支撑。
• 不锈钢行业现状：不锈钢需求受淡季和冬季供暖影响持续偏弱，部分200系和400系产品出现减产，而300系仍保持增产趋势。
• 操作建议：建议投资者关注NI2201合约在[138000, 150000]元区间，SS2201合约在[16800, 17900]元区间内的走势。

关键信息

镍/不锈钢逻辑与驱动

• 新能源电池渗透率上升推动镍需求多元化。
• 不锈钢需求不足，年末汽车销售旺季或支撑镍价。
• 镍价比维持看多态势，但单边走势仍偏弱。

风险提示

1. 新能源需求落空
2. 宏观经济不确定性
3. 疫情复发
4. 上期所增加硫酸镍作为交割品

基本面分析

• 行情回顾：上周镍价反弹，钢价继续回落。
• 不锈钢需求：受淡季和冬季供暖影响，不锈钢需求持续偏弱。
• 新能源汽车市场：
  • 2021年10月新能源汽车产销分别为39.7万辆和38.3万辆，环比增长12.5%和7.2%，同比增长均为1.3倍。
  • 2021年1-10月新能源汽车产销分别为256.6万辆和254.2万辆，同比增长均为1.8倍。
• 动力电池市场：
  • 产量25.1GWh，同比增长191.6%，环比增长8.4%。
  • 装车量15.4GWh，同比增长162.8%，环比下降1.8%。
• 市场预期：新能源汽车消费及4680电池技术推广将提振用镍需求，同时铝需求也有望得到提振。

操作建议区间

• NI2201合约：[138000, 150000] 元
• SS2201合约：[16800, 17900] 元

附：相关数据图表

• 图1：伦镍日线
• 图2：沪镍主力日线
• 图3：不锈钢主力日线
• 图4：不锈钢库存
• 图5：不锈钢产量
• 图6：镍铁产量
• 图7：镍铁价格
• 图8：伦镍库存
• 图9：沪镍库存
• 图10：伦镍仓单
• 图11：镍矿港口库存

分公司信息

特别声明

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