20220120-中泰证券-家电12月数据点评_需求回落_新兴品类较好_16页_1mb

家电行业12月数据点评总结

核心内容

2022年12月，家电行业整体表现疲软，终端销售承压，线上和线下零售额同比分别下降13.7%和11.05%。尽管部分新兴品类表现较好，但传统品类如空调、冰箱、洗衣机等均出现销售下滑。行业整体呈现价增量减的态势，同时受到原材料价格上涨影响，企业成本压力持续。

主要观点

1. 整体市场表现

• 线上零售额：2022年12月全品类线上零售额同比下降13.7%，销量同比下降30.11%。
• 线下零售额：同比下降11.05%，销量同比下降26.99%。
• 终端需求：整体终端需求偏弱，市场表现不及预期。

2. 白电市场表现

空调

• 出货端：2021年12月内销出货量同比下降5.4%，外销出货量同比增长5%。
• 零售端：线上零售额同比下降31.4%，线下零售额同比下降25.2%。
• 价量表现：线上均价提升6.7%，线下均价提升8.4%。
• 品牌份额：格力、海尔线上份额上升，美的线上份额下降；海尔线下份额提升，格力、美的线下份额下降。

冰箱

• 零售端：线上零售额同比下降1.2%，线下零售额同比下降0.5%。
• 价量表现：线上均价提升5.6%，线下均价提升18.1%。
• 品牌份额：海尔线上线下份额均上升，美的线上份额下降，线下份额上升。

洗衣机

• 零售端：线上零售额同比下降9.4%，线下零售额同比下降13.3%。
• 价量表现：线上均价提升10.8%，线下均价提升15.4%。
• 品牌份额：海尔、小天鹅、美的线下份额上升，美的线上份额下降。

3. 厨电市场表现

油烟机

• 零售端：线上零售额同比下降8.1%，线下零售额同比下降4.8%。
• 价量表现：线上均价提升8.3%，线下均价提升10.5%。
• 品牌份额：老板、方太线下份额上升，美的线上份额下降。

灶具

• 零售端：线上零售额同比下降23.3%，线下零售额同比下降4.84%。
• 价量表现：线上均价提升12.7%，线下均价提升9%。
• 品牌份额：老板、方太线上份额上升，美的线上份额下降。

集成灶

• 零售端：线上零售额同比增长0.9%，线下零售额同比增长71.3%。
• 价量表现：线上均价提升18.6%，线下均价提升8.9%。
• 品牌份额：亿田、火星人全渠道份额上升，美大线下份额下降。

4. 小家电市场表现

厨小

• 整体表现：厨小多数品类线上线下销售均承压，多数品类销量和销售额同比下降。
• 具体表现：电饭煲、豆浆机、料理机、榨汁机、破壁机、电水壶均出现销量和销售额下滑。
• 品牌份额：苏泊尔、小熊表现较好，九阳、北鼎有所回落。

扫地机器人

• 零售端：线上零售额同比增长20.5%，线下零售额同比增长29.8%。
• 价量表现：线上线下均价均大幅提升，线上均价增长68.3%，线下均价增长79.7%。
• 品牌表现：科沃斯、石头科技表现较好，销售额分别同比增长-1%和117%。

按摩椅

• 零售端：奥佳华、荣泰销售额分别同比下降52%和51%。

智能投影

• 零售端：极米科技销售额同比下降19%，坚果销售额同比下降82%。

照明及其他

• 零售端：公牛电器销售额同比下降19%。

关键信息

• 行业数据：2022年1月20日，家电行业总市值为18253亿元，流通市值为15106亿元。
• 原材料价格：12月铜价、铝价、塑料价格均上涨，钢材价格短期回调。
• 北上资金：海尔智家获增持，格力电器、美的集团、海尔智家持股比例下降。
• 投资建议：
  • 稳定类：推荐海尔智家、美的集团。
  • 成长类：推荐科沃斯、石头科技、极米科技、光峰科技、亿田智能、火星人。
  • 弹性类：推荐德昌股份，关注盾安环境、海信家电。

风险提示

• 原材料价格再次上行
• 终端需求不及预期
• 行业竞争加剧

总结

2022年12月，家电行业整体表现疲软，传统品类销售承压，而新兴品类如扫地机器人表现较好。白电市场整体偏弱，但部分品牌如海尔、美的表现相对稳健。厨电市场中，集成灶持续增长，老板、方太份额提升。小家电市场中，扫地机器人保持高景气度，但厨小品类普遍下滑。投资建议聚焦于成长性和稳定性，推荐多个重点公司。同时，需关注原材料价格上涨及行业竞争加剧的风险。