20230831-开源证券-格力电器-000651.SZ-公司信息更新报告_2023Q2业绩稳健_经销商提货积极致合同负债高增_8页_1mb

格力电器2023年中报显示，公司营收和利润大幅增长，2023年上半年实现营收9979亿元（同比增长416%），归母净利润12673亿元（同比增长1052%），扣非归母净利润12065亿元（同比增长394%）。2023年第二季度营收64098亿元（同比增长635%），归母净利润8564亿元（同比增长1475%），扣非归母净利润8342亿元（同比增长65%）。毛利率达到2875%，同比增长425个百分点，主要受原材料回落、产品结构优化和内部降本增效等因素推动。合同负债规模达历史高位，增长935%，反映经销商提货积极。营业内销受益空调行业景气，实现稳健增长。公司下调2023-2024年盈利预测，并新增2025年预测，预计归母净利润27126亿元、29599亿元、32100亿元，对应市盈率74倍、68倍、63倍。分析师维持“买入”评级，关注海外库存压力缓解后出口改善，长期看好渠道改革提升效率。风险包括地产疲软、渠道改革不及预期、原材料价格上涨等。