20250101-天风证券-格力电器-000651.SZ-公司释出中期分红_彰显重视股东回报_4页_770kb

格力电器投资报告总结

1. 投资评级

报告维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为310亿元、329亿元和347亿元，对应PE倍数分别为82x、77x和73x。当前股价45.45元，分红比例高达39%，体现对股东回报的重视。风险包括宏观经济放缓、房地产恢复不及预期、原材料价格波动和公司运营不确定性。

2. 关键事件

2024年上半年，公司母公司净利润123.82亿元，中期分红每10股派10元（含税），基数55.22亿股，分红总额55.22亿元，占利润39%。这表明公司强调股东回报。四季度空调业务或迎来拐点，因以旧换新政策推动零售增速提升。

3. 财务预测与数据

• 营收和净利润持续增长：2022-2026E年收入从1.90万亿元增至16.85万亿元，净利润从24.51亿元增至34.68亿元。
• 财务指标：毛利率稳定在30%以上，净利率逐年提高，ROE保持高位。
• 估值比率：市盈率从103x降至73x，市净率从26x降至17.6x。

4. 投资建议摘要

报告建议关注四季度空调拐点机遇，预计净利润稳健增长。风险提示强调外部因素可能导致业绩下滑。总体看，公司通过分红和多元化策略提升股东价值，投资潜力被认可。

此总结基于报告核心内容，总字数约800字，内容仅供参考，不构成投资建议。