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市场仍旧震荡整理，指数回落空间有限

核心内容

2018年6月14日的市场表现显示，整体仍处于调整阶段，但跌幅有所收窄。市场情绪保持中性，部分行业和概念板块表现分化，投资者需关注短期调整风险。

主要观点

• 市场整体趋势：市场延续昨日调整节奏，但情绪变化不大，整体仍偏谨慎。
• 指数表现：各宽基指数早盘低开高走，午后回落，维持震荡下跌趋势。沪深300、中证500和创业板指跌幅分别为0.40%、0.36%和0.75%，而上证50微幅下跌0.01%。
• 行业与板块分化：金融和周期类行业小幅上涨，而家电、食品饮料和通信行业大幅走弱，家电跌幅近2%。稀土指数涨幅逾4%，表现突出；与世界杯、独角兽相关概念板块热度退去。
• 资金流动：沪港通资金流入18.58亿元，深港通资金流入9.48亿元，港股通资金呈现净流出。
• 量化择时模型：
  • RSRS择时模型：看多中证500与创业板指，对上证综指和沪深300持谨慎态度。高频指标持续恶化，持仓比例下降，几乎全为空仓；日频指标分化，综合来看市场整体观点中性。
  • 期权期货共振择时模型：维持看多上证50指数的信号，期权与股指期货指标均保持稳定。

关键信息

市场运行情况

• 今日市场整体延续调整趋势，但跌幅收窄。
• 行业方面，金融、周期类行业小幅上涨，家电、食品饮料和通信行业跌幅较大，其中家电跌幅近2%。
• 热门概念板块中，稀土指数涨幅显著，而世界杯、独角兽等概念板块表现不佳。
• 资金方面，沪港通和深港通均出现净流入，港股通则出现净流出。

RSRS量化择时模型分析

• 今日RSRS策略：看多中证500与创业板指，对上证综指和沪深300持谨慎态度。
• 指标变化：
  • 上证综指指标小幅下降，沪深300和中证500指标微幅上升，创业板指标值几乎未变化。
  • 高频指标继续恶化，持仓比例进一步减少，几乎全为空仓。
  • 从高频指标来看，短期市场调整仍将继续，观点较为悲观。
  • 综合日频指标，市场整体观点中性。

光大情绪体系分析

• 市场情绪指数：今日值为33，相比上一交易日略有上升，整体情绪中性。
• 普通投资者情绪：投资者增速和A股换手率小幅下滑，但情绪未有明显波动。
• 杠杆交易者情绪：期指溢价率持续下滑，期权PCR指标大幅上升至高位，表明衍生品市场投资者对后市持谨慎态度。
• 市场运行类指标：强势股占比和相对强弱指标小幅下降，上涨家数占比略有上升，整体情绪变化不大。

期权期货共振择时模型

• 今日信号：维持看多上证50指数。
• 单指标信号：
  • 期权择时体系保持看多信号，指标值稳定。
  • 股指期货择时体系保持看多信号，指标状态稳定。

风险提示

• 本报告结果基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
• 投资决策需结合自身情况，谨慎评估风险。

行业及公司评级体系

• 评级标准：根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。
• 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

估值方法的局限性说明

• 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告内容和观点反映分析师个人观点，不构成任何投资建议。

特别声明

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• 相关研报：
  • 《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪择时系列之一》（2017.05）
  • 《RSRS指标择时——技术择时系列之一》（2017.05）
  • 《RSRS择时及行业轮动——技术择时系列之二》（2017.06）
  • 《期权期货共振择时——衍生品研究系列报告之二》（2017.09）