20180607-光大证券-量化择时日报_市场持续回调_情绪稳健回升_7页_1mb
报告摘要
市场持续回调，情绪稳健回升
核心内容概述
本报告为2018年6月7日的量化择时分析，主要分析了当日市场运行情况、RSRS择时模型、市场情绪指数及期权期货共振择时模型的信号。整体来看，市场虽有调整，但情绪逐步回升，部分指数和板块表现优于大盘，投资者情绪整体保持中性。
主要观点
- 市场整体调整：今日市场整体持续回调，但情绪有所回升。
- 大小盘风格分化：大盘股表现相对强势，而中小盘股则震荡下行，RSRS模型显示未来市场风格仍偏向中小盘股。
- 行业表现分化：周期类与金融类行业表现较好，国防军工与纺织服装跌幅较大。
- 热门概念板块：鸡产业指数延续上涨趋势，啤酒与黄酒指数热度下降。
- 资金流动：沪港通和深港通资金净流入，港股通资金流出。
- 情绪指标上升：市场情绪综合指数小幅上升，整体情绪保持中性，重要股东情绪偏谨慎。
- 择时模型信号：RSRS模型看多中证500与创业板指，期权期货共振模型看多上证50指数。
市场运行情况
指数表现
- 上证50：高开高走，涨幅一度接近1%，但随后回落，最终小涨0.11%。
- 沪深300：小跌0.17%。
- 中证500：下跌0.63%。
- 创业板指：下跌0.74%。
行业指数
- 表现较好的行业：周期类与金融类行业。
- 表现较差的行业：国防军工与纺织服装，跌幅均超过1.5%。
热门概念板块
- 上涨：鸡产业指数延续昨日热度继续上涨。
- 下跌：啤酒指数与黄酒指数热度冷却，跌幅居前。
资金流动
- 沪港通：沪股通资金流入23.78亿元，港股通资金流出16.06亿元。
- 深港通：深股通资金流入17.64亿元，港股通资金流出0.04亿元。
RSRS择时模型分析
择时信号
- 看多：中证500与创业板指。
- 偏谨慎：上证综指与沪深300。
指标变化
- 日频指标：今日各宽基指数RSRS指标值均有提升，但未发出交易信号。
- 高频指标：整体改善明显，短期市场观点偏乐观。
- 综合判断：市场整体观点较前一段时间更加乐观。
表格数据
| 指数 | 持仓/空仓 | 上次信号 | 上次操作至今涨幅 | 今日指标值 |
|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 空仓 | 2018.3.14 卖出 | -5.53% | 0.16 |
| 沪深300 | 空仓 | 2018.2.7 卖出 | -5.42% | -0.02 |
| 中证500 | 持仓 | 2018.6.6 买入 | -0.63% | 0.87 |
| 创业板指 | 持仓 | 2018.6.4 买入 | 1.61% | 0.79 |
不同频率指标
| 频率 | 上证综指 | 沪深300 | 中证500 | 创业板指 |
|---|---|---|---|---|
| 日线 | 空仓(0.16) | 空仓(-0.02) | 开仓(0.87) | 持仓(0.79) |
| 1小时 | 空仓(0.14) | 空仓(-0.31) | 持仓(0.35) | 持仓(0.00) |
| 30分钟 | 持仓(0.95) | 持仓(0.62) | 持仓(0.74) | 空仓(-0.30) |
| 5分钟 | 持仓(1.40) | 持仓(1.00) | 持仓(2.22) | 持仓(0.79) |
光大情绪体系分析
情绪指标
- 市场情绪综合指数：30，较上一交易日继续上升，整体情绪中性。
- 普通投资者情绪：ETF净赎回力度小幅上升。
- 杠杆交易者情绪：期指溢价率与期权PCR指标微幅下降，融资增速小幅上升。
- 重要股东情绪：净减持率明显上升，情绪偏谨慎。
细分指标
| 情绪角度 | 细分指标 | 含义说明 | 指标值 |
|---|---|---|---|
| 普通投资者 | 投资者增速（周） | 新增投资者数量/期末投资者数量 | 10 |
| A股换手率（周） | A股成交额/A股自由流通市值 | 24 | |
| ETF净赎回力度 | 宽基ETF基金份额变动 | 37 | |
| 杠杆交易者 | 股指期货当月溢价率 | 沪深300当月股指期货价格/沪深300指数价格－1 | 29 |
| 融资余额增速 | 融资余额（T）/融资余额（T-5）－1 | 14 | |
| 期权PCR | 上证50认沽期权成交量/认购期权成交量 | 78 | |
| 重要股东 | 净减持率 | 过去5日减持金额－过去5日增持金额/自由流通市值 | 32 |
| 市场运行 | 强势股占比 | 沪深300成分股中收盘价在40日均线之上的占比 | 22 |
| 上涨家数占比（周） | 沪深300成分股中收盘上涨的个股占比 | 24 | |
| 相对强弱（周） | 沪深300指数14周上涨总额/涨跌之和（跌幅取绝对值） | 26 |
期权期货共振择时模型
模型信号
- 今日信号：看多上证50指数。
- 单指标信号：
- 股指期货择时体系：富时A50指数期货主力合约溢价率变化值、上证50股指期货主力合约溢价率变化值、期限结构变化值均显示看多信号。
- 期权择时体系：成交量PCR、持仓量PCR、PC Skew分位数均显示看多信号。
指标值与阈值
| 指标名称 | 指标值 | 开平仓阈值 |
|---|---|---|
| 富时A50指数期货主力合约溢价率变化值 | 0.25 | 指标值大于0.69看多，小于-0.69看空 |
| 上证50股指期货主力合约溢价率变化值 | 0.16 | 指标值大于0.74看多，小于-0.74看空 |
| 上证50股指期货主力合约期限结构变化值 | 0.24 | 指标值大于0.74看多，小于-0.74看空 |
| 成交量PCR分位数 | 78.55 | 三个期权指标值等权加总，超过80分看空，低于40分看多 |
| 持仓量PCR分位数 | 29.47 | - |
| PC Skew分位数 | 32.44 | - |
风险提示
- 本报告基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
- 估值方法及模型均有局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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分析师
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