20180603-光大证券-量化择时日报_市场再度震荡回调_后市企稳仍需等待_7页_1mb

市场再度震荡回调，后市企稳仍需等待总结

核心内容概述

2018年6月1日，A股市场整体呈现回调态势，情绪保持中性偏谨慎。量化择时模型对市场走势进行了多维度分析，指出市场短期内仍需等待企稳信号。

主要观点

• 市场运行情况：
  市场未能延续昨日反弹，整体震荡下行。上证指数收跌0.66%，沪深300与上证综指分别下跌0.84%和0.42%。中证500与沪深300跌幅更大，分别为1.21%和1.96%。
  行业方面，周期股表现较好，煤炭、钢铁、建材、房地产板块上涨，而大消费和医药行业跌幅惨重，医药行业单日跌幅超过3%。热门概念板块集体回调，仅房屋租赁指数微涨0.15%。
  资金流动方面，沪港通资金流入14.89亿元，港股通资金流出7.00亿元；深港通资金流入7.04亿元，港股通资金流出0.88亿元。

• RSRS量化择时模型：
  RSRS策略对各主要宽基指数均保持谨慎态度，创业板指指标值接近开仓阈值，值得关注。
  从高频指标来看，中小股指短期观点偏乐观，但综合日频指标，整体仍维持看空立场。

• 市场情绪指数：
  市场情绪综合指数为26，较上一交易日小幅上升，整体情绪偏谨慎。
  普通投资者情绪指标下滑，A股换手率下降，ETF净赎回力度减弱。
  杠杆投资者情绪指标变动明显，期权PCR升至高位，显示市场谨慎情绪。
  市场运行类指标小幅下降，活跃度降低。

• 期权期货共振择时模型：
  今日期权期货择时体系维持看多上证50指数的信号，期权和股指期货指标均保持稳定。

关键信息

• 各指数RSRS指标值：
  上证综指：-0.23（空仓）
  沪深300：-0.18（空仓）
  中证500：0.34（空仓）
  创业板指：0.37（空仓）

• 不同频率RSRS指标值：

  频率	上证综指	沪深300	中证500	创业板指
  日线	空仓（-0.23）	空仓（-0.18）	空仓（0.34）	空仓（0.37）
  1小时	持仓（-0.19）	空仓（-0.28）	持仓（-0.63）	持仓（0.75）
  30分钟	空仓（-0.69）	空仓（0.02）	持仓（1.32）	持仓（0.80）
  5分钟	空仓（-0.57）	空仓（-0.03）	空仓（-0.01）	空仓（0.36）

• 市场情绪体系细分指标：

  情绪角度	细分指标	指标值
  普通投资者	投资者增速（周数据）	9
  普通投资者	A股换手率（周数据）	28
  普通投资者	ETF净赎回力度	28
  杠杆交易者	股指期货当月溢价率变化值	24
  杠杆交易者	融资余额增速	13
  杠杆交易者	期权PCR	72
  重要股东	净减持率	36
  市场运行	强势股占比	14
  市场运行	上涨家数占比（周数据）	22
  市场运行	相对强弱（周数据）	12

• 期权期货共振择时模型信号：

  指标名称	多空信号	指标值	开平仓阈值
  富时A50指数期货主力合约溢价率变化值	多	0.27	指标值大于0.69时看多
  上证50股指期货主力合约溢价率变化值	多	0.02	指标值大于0.74时看多
  上证50股指期货主力合约期限结构变化值	多	-0.04	指标值大于0.74时看多

风险提示

• 所有分析基于模型和历史数据，存在模型失效风险。
• 历史数据可能无法重复验证，分析结果仅供参考，不构成投资建议。

估值方法与分析师声明

• 报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 署名分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。

版权与使用说明

• 本报告仅供光大证券客户使用，未经书面授权不得复制、转载或分发。
• 报告内容不得对原意进行删改或曲解。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，客户应自行承担投资风险。

联系信息

• 分析师：
  刘均伟、蒋俊阳、祁嫣然
• 联系人：胡骥聪
• 相关研报：
  《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪择时系列之一》
  《RSRS指标择时——技术择时系列之一》
  《RSRS择时及行业轮动——技术择时系列之二》
  《期权期货共振择时——衍生品研究系列报告之二》