20180529-光大证券-量化择时日报_股指连续多日震荡回调_市场参与热情再次承压_7页_1mb

报告摘要

股指连续震荡回调，市场情绪谨慎

核心内容

2018年5月29日，A股市场整体延续下跌趋势，各主要股指均出现不同程度的回调。市场情绪较为中性，投资者行为和市场运行指标均显示谨慎态度，部分行业和概念板块出现分化。

主要观点

市场运行情况：
- 各大股指低开后快速拉升，但随后震荡下探，未能止跌企稳。
- 沪深300下跌0.76%，上证50下跌0.37%，上证综指小幅下跌0.47%，中证500和创业板跌幅较大，分别收跌0.95%和1.29%。
- 大盘股略占上风，部分行业如餐饮旅游、煤炭、钢铁逆势上涨，而医药、国防军工等昨日表现较好的行业今日大幅回调，医药行业跌幅超3%。
- 热门概念板块中，新零售和独角兽指数微涨，医药和海南相关指数则大幅下跌。
- 资金流动方面，沪港通资金流入2.36亿元，深港通资金流入12.30亿元，港股通资金流出量较大。
RSRS量化择时：
- 当前RSRS策略对上证综指、沪深300、中证500及创业板指数均持谨慎态度。
- 创业板指标值改善明显，但整体仍维持看空观点。
- 高频指标多数下降，持仓信号比例减少，短期市场观点趋于谨慎。
市场情绪指数：
- 综合情绪指数为30，与前一交易日持平，市场情绪保持中性。
- 普通投资者情绪指标微升，A股换手率无变化。
- 市场运行类指标普遍下降，上涨家数占比降幅较大，显示市场活跃度下降。
- 杠杆投资者情绪指标变化显著，期指溢价率大幅回调，期权PCR显著增加，显示市场对未来走势较为谨慎。
期权期货共振择时模型：
- 今日模型维持看多上证50指数的信号。
- 期权和期货择时体系均保持看多信号，指标状态稳定。

关键信息

各指数RSRS指标值（日频）

指数	持仓/空仓	上次信号	上次操作至今涨幅	今日指标值
上证综指	空仓	2018.3.14 卖出	-5.19%	-0.19
沪深300	空仓	2018.2.7 卖出	-6.09%	-0.12
中证500	空仓	2018.3.23 卖出	0.83%	-0.71
创业板指	空仓	2018.3.26 卖出	-0.39%	-0.35

各指数不同频率下RSRS指标值

频率	上证综指	沪深300	中证500	创业板指
日线	空仓（-0.19）	空仓（-0.12）	空仓（-0.71）	空仓（-0.35）
1小时	持仓（-0.40）	持仓（-0.45）	持仓（0.27）	持仓（-0.16）
30分钟	空仓（-0.43）	空仓（-0.37）	持仓（-0.49）	空仓（-2.72）
5分钟	空仓（-2.05）	空仓（-1.40）	空仓（-0.90）	空仓（-0.18）

光大情绪体系细分指标

情绪角度	细分指标	含义（计算方式）	指标值
普通投资者	投资者增速（周）	新增投资者数量／期末投资者数量	7
	A股换手率（周）	A股成交额／A股自由流通市值	34
	ETF净赎回力度	宽基ETF基金份额变动	23
杠杆交易者	股指期货溢价率	沪深300当月股指期货价格／沪深300指数价格－1	15
	融资余额增速	融资余额（T）／融资余额（T-5）－1	31
	期权PCR	上证50认沽期权成交量／上证50认购期权成交量	58
重要股东	净减持率	（过去5日减持金额－过去5日增持金额）／自由流通市值	72
市场运行	强势股占比	沪深300成分股中收盘价在40日均线之上的个股占比	19
	上涨家数占比（周）	沪深300成分股中收盘上涨的个股占比	26
	相对强弱（周）	沪深300 14周上涨总额／沪深300 14周涨跌之和（跌幅取绝对值）	14

期权期货择时模型单指标信号

衍生品择时体系	指标名称	多空信号	指标值	开平仓阈值
股指期货择时体系	富时A50指数期货溢价率变化值	多	0.55	指标值大于0.69时看多，小于-0.69看空
	上证50股指期货溢价率变化值	多	-0.33	指标值大于0.74看多，小于-0.74看空
	上证50股指期货期限结构变化值	多	-0.15	指标值大于0.74看多，小于-0.74看空
期权择时体系	成交量PCR分位数	多	55.97	三个期权指标值等权加总，超过80分看空，低于40分看多
	持仓量PCR分位数	多	15.17
	PC Skew分位数	多	10.72