20250803-国信期货-油脂油料周报_远期供给担忧_豆类走势坚挺_41页_2mb

国信期货油脂油料周报(2025年8月3日)总结

一、蛋白粕市场分析

本周行情回顾：

• CBOT大豆大幅回落，跌至4月以来低点，因美豆丰产预期强且出口担忧加剧。
• 美国大豆优良率升至70%，干旱面积下降。
• 中美贸易官员在斯德哥尔摩会谈，同意延长关税休战期，但无重大突破。
• 国内豆粕低位震荡，M2601合约支撑在3000元附近，资金加快移仓换月。
• 进口采购减少，下游企业采购远期基差，现货市场得到提振。

市场动态：

• 美豆粕先于大豆下跌，美元走高、贸易政策不确定性支撑美豆短线下行。
• 国内豆粕库存增至107.5万吨，开机率下降，压榨利润回升。

后市展望：

• 美豆丰产叠加出口不及预期，预计偏弱运行。
• 国内豆粕支撑在3000元/吨，低位多单可继续持有。买油卖粕套利活跃可能影响价格。

二、油脂市场分析

本周行情回顾：

• 国际油脂高位调整，原油价格支撑美豆油，油粕套利平仓影响价格。
• 马棕油产量增加，库存下滑，期价先扬后抑。
• 国内油脂分化：豆油高位震荡，棕榈油资金移仓，菜油波动剧烈。

市场动态：

• 进口豆油库存充足，出货压力缓解，内外价差有扩宽趋势。
• 印尼棕榈油出口政策调整，出口配额增加对欧盟市场影响显著。
• 东南亚天气变化，马来西亚棕榈油产量趋于稳定，出口数据同比下降。
• 国内三大食用油库存增加，豆油、棕榈油库存同比增幅显著。

后市展望：

• 美豆油短期高位震荡；棕榈油面临产量增加库存压力，调整空间扩大；菜油受季节性及政策预期推动波动。
• 连豆油或因未来供给担忧而走强，连棕油突破前期区间或开启新一轮区间。
• 市场现板块轮动，郑菜油或有补涨可能。

三、后市展望

短期观点：

• 技术面：美豆、豆粕、豆油短线指标均偏强，棕榈油、菜油指标偏多；需关注主力合约缠绕结构。
• 基本面：美豆丰产预期增强，支撑国内采购情绪，警惕美国政策变化和贸易量波动风险；国内库存处于高位，短期震荡运行。

未来重点关注：

• 拉美产区天气、全球供需库存数据变化。
• 技术支撑位：豆粕在3000附近，豆油在5500-6000支撑。
• 巴西、印尼政策动态、国际贸易协议进展，尤其是中美关系与关税延期节点。

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