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华鑫期货油脂油料周报总结（2026年05月10日）

一、核心内容概述

本周国内油脂油料市场整体偏弱，油粕价格均出现下跌。国内豆粕、菜粕、豆油及菜油价格均有所回落，而外盘方面，美豆上涨，但豆油和马棕油则下跌。市场整体受到地缘局势缓和、国际原油价格回落、油脂基本面宽松以及终端需求偏弱的影响，走势疲软。同时，棕榈油进口盈亏持续为负，表明进口成本高于国内价格。下周将有MPOB和USDA两大重要供需报告发布，市场期待报告对油脂油料价格走势的指引。

二、主要观点

1. 价格回顾

• 国内油粕：

  • 豆粕2609：价格为3,003.00元/吨，较前一周下跌0.60%。
  • 菜粕2509：价格为2,387.00元/吨，较前一周下跌1.40%。
  • 豆油2609：价格为8,487.00元/吨，较前一周下跌1.37%。
  • 菜油2509：价格为9,755.00元/吨，较前一周下跌1.59%。
  • 棕榈油2509：价格为9,680.00元/吨，较前一周下跌1.44%。

• 外盘农产品：

  • 美豆07：价格为1,206.25美元/吨，较前一周上涨0.92%。
  • 美豆油07：价格为74.16美元/吨，较前一周下跌0.36%。
  • 马棕油07：价格为4,498.00美元/吨，较前一周下跌1.64%。

2. 库存变化

• 豆油库存：从105万吨增至110万吨，库存持续上升。
• 菜油库存：从60万吨降至50万吨，库存逐步下降。
• 棕榈油库存：从165万吨降至160万吨，库存有所减少。
• 三大油脂总库存：从165万吨增至170万吨，库存增加。

3. 基差分析

• 豆粕、菜粕、豆油、菜油和棕榈油的基差均呈现震荡偏弱走势，部分品种基差有所收窄。
• 豆棕价差持续为负，表明棕榈油相对于豆油处于劣势。

4. 进口成本

• 进口大豆到岸完税价持续上涨，美湾大豆为4,643.12元/吨，巴西大豆为3,960.40元/吨，表明进口成本增加，可能对国内价格形成一定支撑。

三、关键信息

1. 市场走势

• 本周油脂油料市场整体偏弱，国内三大油脂价格下跌，外盘美豆上涨，但豆油和马棕油下跌。
• 基差整体偏弱，部分品种基差有所收窄。

2. 供需报告

• 下周将有MPOB和USDA两大报告发布，其中：
  • MPOB预计马棕油4月产量环比增加18%，出口环比减少13%，库存环比下调0.76%，为2025年8月以来最低。
  • USDA将首次公布2026/27年度新作数据，预计美豆新作产量为44.44亿蒲式耳，期末库存3.61亿蒲式耳。
  • 南美大豆产量预估普遍上调，巴西产量微增至1.8019亿吨，阿根廷产量调至4846万吨。

3. 市场预期

• 市场预期报告可能对油脂油料价格产生重要影响，建议投资者密切关注。

四、展望

下周两大报告的发布将成为影响油脂油料价格走势的关键因素。MPOB报告预计马棕油库存将下降，可能提振棕榈油价格；USDA报告将公布新作产量和库存，可能对美豆及豆油价格产生影响。投资者应根据报告结果调整策略，关注市场反应。

五、注意事项

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