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油脂油料产业周报总结（2026年06月22日-2026年06月28日）

核心内容概述

本周油脂油料产业周报主要分析了大豆、豆粕、菜籽、菜粕、棕榈油、豆油、菜油等主要品种的市场动态，包括价格走势、供需变化、库存情况以及市场策略与风险提示。整体来看，市场呈现震荡格局，主要受天气、生柴政策等外生变量影响。

主要观点与关键信息

01 大豆板块

• 价格方面：美豆07合约收于1124美分/蒲氏耳，周度上涨0.18%；国内豆粕价格收于2797元/吨，周度上涨1.34%。
• 供需方面：
  • 供给：全球26/27年度大豆产量预期为4.41亿吨，创历史新高；美豆种植面积预期小幅增加，优良率维持高位；南美大豆集中到港，近端供应宽松。
  • 需求：美豆出口进度加快，5月压榨量环比略降但同比上升，显示需求依然强劲。
• 策略建议：短期反弹，关注天气风险升水及月底面积报告，整体呈现弱现实、强预期的格局。
• 风险提示：天气、生柴政策等外生变量。

02 蛋白粕板块

• 价格方面：豆粕价格周度上涨，但基差偏稳，榨利走弱。
• 供需方面：
  • 供给：大豆季节性到港量增加，库存持续累库。
  • 需求：国内压榨需求表现良好，提货量为同期高位。
• 策略建议：短期反弹，关注产区高温少雨预期。
• 风险提示：天气等外生变量。

03 油脂板块

• 价格方面：马棕7月合约收于4507令吉/吨，周度下跌1.89%。
• 供需方面：
  • 供给：全球棕榈油产量无明显增量，马来西亚近端产量环比下降，远端无显著增长预期。
  • 需求：近端消费走弱，但远端生柴需求预期强劲；印尼生柴B50政策预期较高，关注兑现度。
• 策略建议：油脂价格呈现震荡格局，关注产区产量及生柴政策。
• 风险提示：原油价格、生柴政策等外生变量。

关键数据与趋势

大豆供需

• 全球产量：26/27年度预计4.41亿吨，同比+1200万吨。
• 美豆产量：USDA预期为44.35亿蒲氏耳，同比+4.1%。
• 南美产量：预计26/27年度为2.5亿吨。
• 出口进度：美豆出口进度加快，5月新增出口销售46万吨，累计出口销售4104万吨。
• 压榨量：5月压榨量为2.09亿蒲氏耳，同比+8.3%。
• 库存情况：大豆库存744万吨，豆粕库存72万吨，均呈现季节性累库趋势。

油脂供需

• 马棕产量：5月产量环比-6.96%，同比-14.4%；6月1-20日产量环比+4.8%。
• 马来棕榈库存：5月底库存221万吨，环比+15万吨，处于中等水平。
• 出口数据：马来5月出口111万吨，环比-15%，同比-20%；6月1-25日出口环比+10%。
• 生柴预期：美生柴需求预期良好，但高频出口偏慢；印尼B50政策预期较高，需关注兑现度。

市场策略与展望

• 大豆与豆粕：短期反弹，关注天气风险升水及月底面积报告，整体市场预期宽松。
• 油脂：震荡格局，关注产量及生柴政策，远端预期较强，但近端表现较弱。
• 总体趋势：国际产区天气扰动仍是核心关注点，国内供应宽松，需求稳健，市场整体呈现弱现实、强预期的格局。

风险提示

• 大豆：天气、生柴政策等外生变量。
• 油脂：原油价格、生柴政策等外生变量。

研究员简介

• 王真军：招商期货产研业务总部农产品团队负责人，金融研究部总经理助理，具有丰富的期货套期保值及投研经验，持有期货从业人员资格及投资咨询资格。

重要声明

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