> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【鑫期汇】华鑫期货油脂油料周报0412总结 ## 一、核心内容概览 本周油脂油料市场呈现“粕强油弱”的格局，三大油脂价格大幅回撤，而豆粕和菜粕则止跌反弹。市场情绪受到中东局势缓和预期的影响，原油价格下跌，进而拖累油脂价格。棕榈油因生物柴油溢价收缩，跌幅最大。 ## 二、价格回顾 ### 1. 国内油粕价格变化 | 项目 | 2026/4/10 | 2026/4/3 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------------|-----------|-----------|------------|----------------| | 豆粕2609 | 2,977.00 | 2,849.00 | +128.00 | +4.49% | | 菜粕2505 | 2,241.00 | 2,215.00 | +26.00 | +1.17% | | 豆油2609 | 8,506.00 | 8,673.00 | -167.00 | -1.93% | | 菜油2505 | 9,521.00 | 9,765.00 | -244.00 | -2.50% | | 棕榈油2509 | 9,621.00 | 9,988.00 | -367.00 | -3.67% | ### 2. 外盘农产品价格变化 | 项目 | 2026/4/10 | 2026/4/3 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |--------------|-----------|-----------|------------|----------------| | 美豆05 | 1,174.50 | 1,162.75 | +11.75 | +1.01% | | 美豆油05 | 67.10 | 69 | -1.90 | -2.75% | | 马棕油06 | 4,535.00 | 4,838 | -303.00 | -6.26% | ### 3. 进口大豆到岸完税价 | 项目 | 2026/4/10 | 2026/4/3 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------------------------|-----------|-----------|------------|----------------| | 美湾大豆到岸完税价 | 4,532.23 | 4,532.86 | -0.63 | -0.01% | | 巴西大豆到岸完税价 | 3,799.05 | 3,809.15 | -10.10 | -0.27% | ## 三、库存及基差情况 - **豆油库存**：持续下降，显示市场去库趋势。 - **菜油库存**：同样呈现下降趋势。 - **棕榈油库存**：跌幅显著，反映市场去库速度不及预期。 - **三大油脂总库存**：整体处于下降区间。 - **豆粕库存**：市场止跌反弹，库存变化显示近期到港压力已部分反映。 - **菜粕库存**：沿海油厂库存略有上升。 - **基差情况**： - 豆粕基差：显示市场预期较强。 - 菜粕基差：略有回升。 - 豆油基差：基差走强。 - 莱油基差：基差维持稳定。 - 棕榈油基差：基差走弱。 ## 四、棕榈油进口盈亏 - 棕榈油进口盈亏有所下降，反映市场对棕榈油的估值调整。 ## 五、美国CBOT基金头寸变化 - **美豆基金头寸**：小幅上升，显示市场对美豆的多头情绪增强。 - **美豆油基金头寸**：小幅下降，反映市场对豆油的空头情绪。 ## 六、分析及展望 ### 1. 当前分析 - 本周粕强油弱，豆粕和菜粕止跌反弹，而豆油、菜油、棕榈油大幅回落。 - 中东局势缓和预期推动原油下跌，进而影响油脂市场。 - 棕榈油因生物柴油溢价收缩跌幅最大。 - 国内豆粕市场已换月至9月合约，天气升水窗口开启，推动豆粕震荡偏强。 - USDA4月供需报告调整有限，对盘面影响不大。 - MPOB3月供需报告中性偏空，去库速度不及预期，导致棕榈油走弱。 ### 2. 后市展望 - 短期内油脂市场的核心驱动因素仍是原油市场。 - 美伊停火谈判进展及霍尔木兹海峡通航状况将影响原油走势，进而影响油脂市场。 - 若协议落地、风险溢价回落，油脂尤其是棕榈油可能面临估值回调压力。 - 反之，若能源维持高位，则油脂市场或继续获得支撑。 - 建议短期内保持观望。 - 双粕市场受南美丰产到港压力与养殖端去产能影响，价格反弹力度或有限，需关注天气变化。 ## 七、免责声明 - 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。 - 本文内容仅供参考，不构成期货买卖的出价或询价依据。 - 本文未考虑获取者具体投资目的、财务状况及特定需求。 - 本文不构成对任何人的个人推荐，不承担任何法律责任。 - 本文内容可能随时调整，不构成投资建议。 - 未经授权转载或转发本文，将承担相应法律责任。 ## 八、华鑫期货研究所信息 - 立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念。 - 基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型。 - 助力产业型客户和交易型客户的成长。 ## 九、联系信息 - **分析师**：侯梦倩 - **期货从业资格**：F3070960 - **交易咨询资格**：Z0017338 - **邮箱**：houmq@shhxqh.com - **公司地址**：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F） - **邮编**：200000 - **电话**：400-186-8822