深度报告-20210118-华泰证券-消费建材新机遇系列专题之一_基建集采渐发力_静待新领域花开_27页_928kb

行业研究报告总结：基建集采趋势与建材企业机遇

核心内容

本报告聚焦基建集采趋势加快对建材行业的影响，分析了基建集采与地产集采之间的差异，并重点推荐了防水及外加剂领域的龙头企业，如东方雨虹、科顺股份和苏博特。报告认为，随着政策推动和市场变化，基建集采将成为建材企业争夺的新战场，且对产品质量、服务能力和供应链管理要求较高，龙头企业的竞争优势更加明显。

主要观点

1. 基建集采趋势加快
   基建集采正成为建材企业的新机遇，尤其是防水、外加剂等细分领域。与地产集采相比，基建集采规模更大，且集中度提升，有利于具备优质品牌、产品和交付能力的企业。

2. 集采优势显著
   集中采购能够发挥规模效应，优化供应链管理，提高产品质量，降低采购成本。同时，政策推动下的收付款规范化管理有助于改善上游企业的现金流。

3. 集采模式演变
   工程承包公司的采购模式从分散采购逐步向集中采购、战略集采转变。集中采购和战略集采更有利于企业降低成本，提升效率，同时增强对供应商的议价能力。

4. 行业集中度提升
   头部建筑企业集采规模占比较大，且在集采过程中更注重质量与服务，从而推动了行业集中度的提升。

5. 供需结构变化
   随着基建集采规模扩大，对水泥、混凝土、防水材料和外加剂等需求增加，预计未来两年，七家建筑头部企业的年均基建集采规模将超过万亿。

关键信息

• 基建集采规模：预计2021-2022年，七家建筑头部企业的基建集采总额将超过万亿，其中水泥、混凝土、防水材料和外加剂的集采规模分别为1868亿元、3395亿元、184亿元和271亿元。
• 主要受益企业：东方雨虹、科顺股份、苏博特等企业在防水、外加剂等细分领域具备较强的竞争力，预计在基建集采中受益显著。
• 集采影响因素：原材料成本占工程总成本的比重较大，因此集采对成本控制和盈利提升具有重要意义。
• 政策推动：2019年起，国家加强了对工程企业收付款的监管，推动了集采规范化发展，同时招标投标制度的改革也提高了对质量的考核标准，使低价中标逐渐退出历史舞台。

重点推荐企业

风险提示

• 原材料价格超预期上涨
• 下游基建需求不及预期
• 基建集采规范化发展不及预期

附录：图表目录

• 图表1：工程承包公司采购模式
• 图表2：集中采购与分散采购优缺点对比
• 图表3：传统采购流程
• 图表4：主要工程公司采购模式汇总
• 图表5：重点70城房企热门招标量
• 图表6：中国中铁招标量
• 图表7：地产集中度（销售金额占比）
• 图表8：地产集中度（销售面积占比）
• 图表9：全装修商品住宅新开盘情况
• 图表10：一/二/三线城市全装修建筑面积占比
• 图表11：2008年后上市且毛利率较稳定的14家建筑企业
• 图表12：工程建设劳务成本效益与建筑业工人月均收入
• 图表13：工程建设劳务成本收入与建筑业农民工平均收入同比增加
• 图表14：中国建筑归母净利走势
• 图表15：中国建筑成本拆分
• 图表16：中国铁建成本拆分
• 图表17：中国中铁采购品类占比
• 图表18：2019年7家建筑企业基建原材料成本测算
• 图表19：2019年7家建筑企业基建收入占比
• 图表20：2019年7家建筑企业基建原材料成本占比
• 图表21：7家建筑企业建筑原材料集采规模测算
• 图表22：2020年全国建材B2B交易与采筑交易规模
• 图表23：2017-2019年采筑交易额分布
• 图表24：水泥行业收入及同比增速
• 图表25：2019年水泥下游需求拆分
• 图表26：商品混凝土产量及同比增速
• 图表27：规模以上防水企业收入及同比增速
• 图表28：2019年防水下游需求拆分
• 图表29：我国混凝土外加剂总产量
• 图表30：我国基础设施建设投资及房地产投资完成额
• 图表31：7家建筑公司基建工程收入及市占率
• 图表32：7家头部基建企业建筑原材料集采规模测算与验算
• 图表33：2020年7家建筑企业基建订单及未来原材料集采规模预测
• 图表34：2020年前三季度7家建筑企业基建订单金额
• 图表35：未来1-2年7家建筑企业建材基建原材料集采规模预测
• 图表36：中国中铁准入供应商申请程序
• 图表37：中国交建准入供应商申请程序
• 图表38：中国中铁原材料集采供应商评价标准
• 图表39：中国中铁专家评标程序
• 图表40：中国交建战略供应商评分体系
• 图表41：2018-2020年中国交建线上供应商前30名中标金额及占比
• 图表42：中国交建2019年战略供应商考核评分表（部分）
• 图表43：中国交建2019年优质、合格、待定供应商考核评分表（部分）
• 图表44：2018-2020年中国交建线上供应商前30名中标金额及占比
• 图表45：重点推荐公司估值表

结论

基建集采趋势正加速发展，为建材行业带来新的增长机会。防水及外加剂等细分领域龙头具备更强的竞争力，预计未来将受益于基建集采的持续发展。政策推动和市场集中度提升，使集采模式成为提升企业效益的重要手段。