消费建材新机遇系列专题之一：基建集采渐发力，静待新领域花开_27页_2mb

建材行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于基建集采对建材行业的影响，认为随着政策推动，基建集采正成为建材企业竞争的新战场。报告重点分析了集采趋势、行业规模、成本结构及龙头企业的竞争优势，并推荐了东方雨虹、科顺股份、苏博特作为受益标的。

主要观点

1. 基建集采趋势加快，利好细分领域龙头

• 基建集采规模正快速扩大，预计2021-2022年年均集采总额将超过万亿。
• 水泥、混凝土、防水材料、外加剂是主要集采品类，其中防水材料和外加剂因供应门槛高、品类少，龙头企业的弹性更大。
• 龙头企业具备强品牌、高质量、稳定交付等优势，更易在集采模式下受益。

2. 集采模式优势显著，推动行业规范化发展

• 集采有助于优化供应链、提高质量、降低成本，并提升企业采购效率。
• 2019年起，国家政策推动工程公司和政府不得拖欠账款，改善企业现金流。
• 招投标方式向质量导向转变，传统低价中标模式逐渐退出，推动行业向高质量发展。

3. 建材企业受益于集采，尤其是防水与外加剂

• 防水材料与混凝土外加剂对工程质量影响大，施工企业对质量敏感性高于价格。
• 防水材料在基建中采购占比仅为0.8%，但对工程质量至关重要，因此龙头企业更具优势。

4. 投资建议：优选龙头，静待春季躁动

• 推荐东方雨虹、科顺股份、苏博特，因其具备集采优势，未来有望受益于基建集采趋势。
• 东方雨虹：防水领域龙头，未来有望加码基建业务，依托B端优势实现多品类扩张。
• 科顺股份：产能布局完善，运输费用率有望下降，盈利能力提升。
• 苏博特：外加剂龙头，研发创新、产业链一体化、服务优势明显，受益于重点工程。

关键信息

行业规模

• 2019年7家建筑企业基建原材料采购成本合计约9802亿元。
• 预计2021-2022年，7家建筑企业年均基建集采规模将超万亿。
• 全国基建集采市场规模预计达万亿级，其中：
  • 水泥集采：约1868亿元
  • 商品混凝土集采：约3395亿元
  • 防水材料集采：约184亿元
  • 外加剂集采：约271亿元

成本结构

• 原材料成本是影响工程公司核心竞争力的重要因素，占总成本的28%-41.8%。
• 中国建筑2019年原材料成本占营业成本的29%，分包成本占30.4%，合计占比达59.4%。
• 防水材料与外加剂虽占比小，但对工程质量影响大，因此集采对这类企业的影响更为显著。

采购模式

• 建筑公司采购模式包括战略协议采购、集中招标采购、就近分散采购。
• 集中采购更有利于规模效益、质量控制和成本优化，但存在时间固定、库存周期长等缺点。
• 战略集采是未来趋势，通过框架协议锁定供应商，提升采购效率与稳定性。

企业动态

• 中国交建、中国中铁、中国铁建等大型工程公司已建立供应商准入机制，对供应商进行严格筛选。
• 头部供应商在质量、交货、服务等方面表现更优，因此在集采中更具优势。
• 2020年中国交建线上供应商中标金额达2171亿元，CR30占比28%，集中度持续提升。

风险提示

• 原材料涨价超预期
• 下游需求不及预期
• 基建集采规范化发展程度不及预期

推荐标的

总结

基建集采正在加速发展，成为建材企业竞争的新战场。防水材料、外加剂等细分领域因其供应集中度高、质量要求高，更易受益于集采模式。东方雨虹、科顺股份、苏博特作为行业龙头，具备更强的集采能力和业绩弹性，值得重点关注。随着政策推动和行业集中度提升，基建集采带来的市场机遇将进一步扩大，有望为相关企业带来新的增长动力。