20210922-美尔雅期货-煤焦周度报告_能耗双控加码_双焦大幅下跌_19页_1mb

报告摘要

焦炭与焦煤周度市场分析总结（20210922）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月17日焦炭与焦煤的市场情况，指出在政策调控与市场需求双重影响下，焦炭与焦煤价格均出现下跌，但供需格局变化及低库存状态对价格形成一定支撑，市场整体呈现震荡走势。

焦炭市场分析

主要观点

价格：现货十一轮提涨已落地，累计涨价1560元/吨；期货价格大幅下跌，周度跌幅12.22%，至3218元/吨。
供给：环保督察力度加大，山东、江苏、河北、山西等地焦企限产趋严，部分企业出现焖炉现象，供应收缩明显。
需求：钢厂限产措施落实，高炉检修增多，焦炭刚需下降。
库存：焦炭总库存环比下降13.24万吨至591.75万吨，港口与钢厂库存同步下降，独立焦化厂库存微增，补库需求仍存。
利润：煤价涨势趋缓，焦炭提涨落地，焦企吨焦盈利环比增加163元至441元。
基差价差：焦炭01基差持续走强，环比增加383.08至1047.31；1-5价差震荡上行，环比增加129.5至417.5。

市场趋势

焦炭供需两弱，价格在需求压制与成本支撑之间震荡。
低库存背景下，价格弹性较大，波动加剧。

焦煤市场分析

主要观点

价格：供应短缺延续，保供预期与市场恐高情绪导致期价大幅下跌，周度跌幅8.74%，至2693元/吨。
需求：环保督察趋严，焦企生产率持续下滑。
库存：炼焦煤总库存处于历史低位，但环比增加25万吨至1835.58万吨，拐点已现。
价差：焦煤01基差环比增加9.5至1517；1-5价差震荡上行，环比增加145至453。

市场趋势

焦煤供应端约束未根本解决，对期价形成支撑。
需求下滑与库存回升使供需缺口有所缓解，短期维持高位震荡。

关键信息汇总

供给端

环保限产：山东、江苏、河北、山西等地环保督察力度加大，焦企限产比例超50%，部分企业焖炉。
焦煤产量：安全监管趋严，煤矿产量释放缓慢；澳煤进口受限，蒙煤通关量处于低位。

需求端

钢厂限产：江苏地区限产执行严格，京津冀等地秋冬限产方案发布，高炉检修增多。
焦炭需求：钢厂盈利率下降，日均铁水产量减少。

库存变化

焦炭库存：总库存环比下降，港口与钢厂库存同步下降，独立焦化厂库存微增。
焦煤库存：总库存处于历史低位，但已出现回升迹象。

价格与价差

焦炭：现货提涨落地，期价下跌，基差走强，价差震荡上行。
焦煤：期价下跌，基差走强，价差震荡上行。

风险提示

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
市场观点与结论仅供参考，不构成投资建议。

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