20211122-美尔雅期货-煤焦周度报告_市场情绪悲观_双焦反弹有限_20页_1mb

双焦市场周度分析总结（20211122）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月19日当周焦炭和焦煤市场的运行情况，指出市场整体情绪悲观，双焦价格持续震荡偏弱，但焦炭表现强于焦煤。报告从价格、供给、需求、库存、利润及基差价差等维度进行了详细解读，并给出了相应的投资策略建议。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：焦炭现货六轮提降已落地，累计下降1200元/吨，部分钢厂周末提降第七轮，尚未执行。期货01合约震荡偏弱，周跌幅6.48%，收于2801.5。
• 供给：环保检查与价格下跌导致主产地焦化企业大幅亏损，限产高达30-50%，产量持续下滑。焦企利用率降至68.05%，日均产量降至49.4万吨。
• 需求：采暖季钢厂限产叠加钢材利润下滑，铁水产量持续下降，钢厂盈利率降至42.86%。
• 库存：焦炭总库存环比下降5.27万吨至588.47万吨，港口库存下降6.4万吨，样本钢厂库存下降13.65万吨，而独立焦化厂库存则增至77.82万吨。
• 利润：焦企吨焦亏损扩大，焦化盘面利润因焦炭跌幅小于焦煤跌幅，环比增加296.70元/吨至389.35元/吨。
• 基差价差：焦炭01合约贴水继续修复，1-5价差持续走弱，环比下降139至367。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：焦煤现货大幅下调，主焦煤价格下降明显。期货01合约震荡下跌，周跌幅17.62%，收于1855.5。
• 供给：受保供政策影响，国内供应恢复，部分港口澳煤通关，蒙煤日通关量恢复至450车左右。洗煤厂开工率下降至69.87%，日均精煤产量减少至58.23万吨。
• 需求：焦企限产幅度大，采购需求减弱，对原料煤需求减少。
• 库存：焦煤总库存环比下降26.73万吨至1796.29万吨，港口库存略有增加，焦化厂库存下降，样本钢厂库存增加。
• 基差价差：焦煤01合约贴水继续修复，1-5价差震荡走弱，环比下降193至252.5。

市场趋势与策略建议

• 整体趋势：双焦市场情绪悲观，价格持续震荡偏弱，焦炭强于焦煤。
• 价格表现：焦炭01周降6.48%，焦煤01周降17.62%。
• 市场情绪：尽管有地产资金管控松动的传言，但钢材终端需求疲软，市场悲观情绪难以扭转。
• 策略建议：
  • 多焦化利润持续，关注焦炭01合约反弹机会。
  • 双焦1-5价差持续走弱，关注反套机会。

关键数据汇总

投资策略建议

• 焦炭：建议关注01合约的反弹机会，同时留意1-5价差的走弱趋势，可考虑反套策略。
• 焦煤：短期价格承压，但库存下降可能带来支撑，需关注下游需求变化及政策影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此做出的任何投资决策与报告发布机构及作者无关。

公司信息

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层，电话：400-700-0068
• 分支机构：
  • 华北地区：济南、石家庄、北京
  • 华中地区：武汉（汉口、武昌、黄石）、荆州、宜昌、十堰
  • 华东地区：上海、常州、杭州、南京、富阳
  • 华南地区：福州、泉州、广州、南昌、深圳
  • 安徽分公司：合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室

联系方式

• 服务热线：13638681101（余经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy