20220718-美尔雅期货-煤焦周度报告_负反馈持续_双焦盘面难言乐观_25页_2mb

双焦市场周度分析总结

核心内容

本报告为2022年7月18日发布的美尔雅期货产业研究中心黑色产业组的煤焦周度报告，重点分析了焦炭和焦煤市场的价格走势、供需变化、库存情况、利润水平以及基差价差等关键指标。报告指出，当前双焦市场整体承压运行，负反馈持续，市场情绪偏弱。

主要观点

焦炭市场

• 价格：三轮提降落地，累计降价700元/吨，焦炭主力合约价格大幅下挫。
• 供给：焦企亏损扩大，限产范围预期扩大；焦企产能利用率下降，日均产量减少。
• 需求：铁水产量继续回落，钢厂采购意愿较弱；出口需求仍有一定支撑，但终端需求疲软。
• 库存：焦企累库，钢厂按需采购，总库存增加；港口库存略有下降。
• 利润：焦企亏损持续，焦化盘面利润走弱，焦炭跌幅大于焦煤。
• 基差价差：09合约基差走强，9-1价差震荡运行。

焦煤市场

• 价格：现货价格大多下调，期货价格大幅下挫，周跌幅达13.46%。
• 供应：产地供应总体平稳，洗煤厂产量边际减少；蒙煤通关量回升，进口预期增强；澳煤放开传言再起，进口关税政策对中长期供应有积极影响。
• 库存：下游低库存运行，总库存持续走低；港口库存小幅增加。
• 利润：焦煤期货价格下跌，基差走强，9-1价差震荡运行。

关键信息

供需格局

• 焦炭：供需双弱，钢厂限产导致需求疲软，焦企亏损扩大，限产预期增强。
• 焦煤：供应端边际减少，但进口预期增强；需求端持续疲软，库存下降。

市场情绪

• 宏观经济数据疲软，地产数据持续恶化，市场信心崩塌，黑色板块出现恐慌性下跌。
• 贸易商出货为主，投机需求较弱，钢厂观望情绪浓厚。

策略建议

• 当前双焦盘面仍难言乐观，建议逢高空策略为主。

数据摘要

总结

上周双焦市场跟随黑色板块大幅下挫，主要受宏观经济数据疲软及地产数据恶化影响。焦炭方面，三轮提降落地后，价格持续下跌，焦企亏损扩大，限产预期增强；下游铁水产量回落，采购意愿减弱。焦煤方面，现货价格下调，期货价格大幅下挫，供应端洗煤厂产量边际减少，进口预期增强，但需求端疲软，库存持续走低。整体来看，双焦市场仍处于负反馈周期，策略上建议以逢高空为主。

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