20241118-国投期货-聚烯烃周报_供需矛盾不突出_价格延续整理格局_9页_1mb

聚烯烃周报总结

一、核心内容概述

本报告分析了中国聚烯烃市场（包括塑料和聚丙烯）的供需、成本、价格走势及市场操作建议，重点围绕近期库存变化、需求表现、成本波动及市场驱动因素展开，为投资者提供市场趋势判断和操作参考。

二、主要观点与关键信息

1. 塑料市场

供应

• 截至11月13日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为43.37万吨，环比增加2.67万吨，涨幅6.56%。
• 库存趋势由跌转涨，表明供应端压力有所回升。

需求

• 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期微降0.17%。
• 农膜、PE管材、PE包装膜、中空、拉丝开工率分别环比下降0.11%、0%、0.26%、0.44%、0.66%。
• 注塑开工率环比上升0.58%，显示部分细分领域需求有所改善。

成本

• 油制和煤制聚乙烯成本有所下调，分别下降72元/吨和10元/吨。
• 乙烯制、甲醇、乙烷制成本有所上调，分别上升142元/吨、11元/吨、135元/吨。

驱动

• 市场需求端短期内预计缓慢回升。
• 社会仓库库存处于低位，后期检修装置较多，支撑价格表现较为坚挺。

2. 聚丙烯市场

供应

• 企业库存逐步去化，产量预计缩减，库存水平稳定。
• 需求淡季逐步来临，贸易商积极出货，维持低库存操作。

需求

• 市场进入季节性淡季，华北等区域受环保等因素影响，部分下游企业开工负荷下滑。
• 下游盈利水平有限，采购节奏放缓，短期需求偏弱。

成本

• 油制成本支撑略有松动，因原油需求疲软及对特朗普政策的担忧。
• PDH制及外采丙烯制成本支撑趋稳。

驱动

• 供应端装置检修维持高位，新增产能短期未冲击市场，供应压力尚可。
• 成本端国际油价低位反弹，但后期承压姿态仍存。
• 需求端下游接货积极性不高，以刚需拿货为主。

三、操作评级

• 三颗星代表趋势较为明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 市场短期内可能呈现震荡或小幅波动，但整体方向性不强，需密切关注供需变化和成本支撑。

四、市场驱动因素总结

五、风险提示与建议

• 塑料和聚丙烯市场短期内缺乏明显趋势，操作需谨慎。
• 市场仍受成本波动、供需变化及政策预期影响，建议关注国际油价走势、环保政策及新增产能释放节奏。
• 投资者可考虑在震荡行情中采取观望策略，等待明确的驱动信号。

六、数据来源

• 期现价差、跨期价差、跨区价差、内外盘价差、成本与毛利等数据均来自 Wind 和 卓创资讯。
• 本报告仅供国投期货有限公司客户参考，不构成投资建议。

七、免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，基于公开信息整理，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得复制、转载或用于其他用途。