20230828-国投安信期货-聚烯烃周报_价格整理蓄势_需求缓慢跟进_8页_3mb

塑料与聚丙烯市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期塑料与聚丙烯市场的供需状况、成本与利润变化、期现价差、区域价差、跨品种与跨期价差，以及石化企业的排产情况，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

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一、塑料市场分析

供应情况

• 截至8月23日，中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为43.58万吨，环比减少0.47万吨，跌幅1.07%。
• 供应压力不大，主要因检修装置恢复有限，且进口货源到港量不及预期。

需求情况

• 农膜行业处于淡旺季过渡期，订单跟进有限，大型棚膜企业开工率维持在3-7成。
• 中小型农膜企业以阶段性生产或停工为主，需求增长缓慢。

利润情况

• 油制成本为9073元/吨，煤制成本为6871元/吨，成本差为2202元/吨。
• 油制LL利润为-673元/吨，煤制LL利润为1269元/吨，利润差为-1942元/吨。

驱动因素

• 供应端检修损失量仍较高，进口货源不足，导致市场整体供应压力不大。
• 需求缓慢跟进，以刚需采购为主，价格短期整理蓄势。

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二、聚丙烯市场分析

供应情况

• 聚丙烯（PP）生产企业总库存环比下降3.35%。
• 样本贸易商库存环比上升4.30%，样本港口仓库库存环比下降1.35%。
• 分品种来看，拉丝级库存环比微增0.65%，纤维级库存环比大幅下降14.60%。

需求情况

• 塑编样本企业原料库存天数较上周下降0.66%。
• BOPP样本企业原料库存天数较上周上升24.42%。

利润情况

• 不同原料路线的PP利润均有所修复，具体如下：
  • PP-CTO装置毛利：-75元/吨（周涨跌：-39元/吨，月涨跌：350元/吨，年涨跌：1254元/吨）
  • PP-MTO装置毛利：-83元/吨（周涨跌：124元/吨，月涨跌：150元/吨，年涨跌：186元/吨）
  • PP-PDH装置毛利：-934元/吨（周涨跌：-91元/吨，月涨跌：-384元/吨，年涨跌：165元/吨）
  • PP-外采丙烯装置毛利：-129元/吨（周涨跌：88元/吨，月涨跌：-3元/吨，年涨跌：92元/吨）
  • PP-乙烯裂解装置毛利：-1311元/吨（周涨跌：166元/吨，月涨跌：195元/吨，年涨跌：441元/吨）

驱动因素

• 供应端新增产能推迟，检修小幅增加，进口窗口关闭。
• 需求端缓慢跟进，市场预期向好，整体供需变动有限。
• 主要生产企业库存水平低于去年同期，后期仍维持中低位。

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三、市场趋势判断

期现价差

• LLDPE期现价差和PP期现价差显示市场处于整理阶段，操作性不强。

区域价差

• PP（拉丝级）和LLDPE（膜级）在不同区域的价格差异显示市场区域间存在结构性调整。

跨品种价差

• 塑料与聚丙烯现货价差及期货主力合约价差显示两者走势趋于一致，但尚未形成明确趋势。

跨期价差

• L01-09、L09-05、L05-01等季节性价差图显示市场处于季节性调整期，趋势尚不清晰。

成本与毛利

• PE和PP不同原料来源的成本与毛利对比显示，煤制路线利润相对较好，油制和乙烯裂解路线利润承压。

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四、石化排产情况

• PP停车检修比例与线性排产比例显示，检修装置恢复有限，生产节奏偏慢。
• PE停车检修比例与拉丝排产比例也反映出生产活动维持在较低水平，供应端受限。

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五、操作建议与趋势预判

• 塑料：短期价格整理蓄势，需求缓慢跟进，操作性不强，建议观望。
• 聚丙烯：市场预期向好，但供需变动有限，操作性较弱，建议谨慎操作。

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六、风险提示

• 市场波动可能较大，投资者需关注供需变化、成本波动及政策影响。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

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七、免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，使用本报告所导致的损失，本公司不承担责任。