20241125-国投期货-聚烯烃周报_塑料基差修复_聚丙烯震荡整理_9页_1mb

塑料与聚丙烯市场周报总结

核心内容概述

本周塑料与聚丙烯市场呈现震荡整理态势，整体供需矛盾有所加剧，但成本支撑相对有限。市场参与者在操作上以观望为主，短期内趋势性上涨或下跌的驱动不足。

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一、塑料市场分析

1. 供应情况

• PE开工负荷：78.15%，环比下降0.85%。
• 检修损失量：10.34万吨，处于年内较高水平，环比下降0.53万吨。

2. 需求情况

• 下游行业整体开工率维持在40% - 53%之间。
• 农膜开工率下降2个百分点至51%。
• 中空开工率下降1个百分点至48%。
• 其他行业开工率稳定。

3. 成本情况

• 油制成本上涨53元/吨。
• 煤制成本上涨1元/吨。
• 乙烯制成本上涨29元/吨。
• 甲醇制成本上涨214元/吨。
• 乙烷制成本上涨224元/吨。

4. 驱动因素

• 国内石化货源供应整体环比增加，但受检修影响，部分货源仍偏紧。
• 下游工厂订单跟进不足，需求疲软，开工率下滑。
• 供需矛盾有所增加，市场整体偏弱。

5. 操作评级

• 塑料：操作评级为☆☆☆，表示趋势较为明晰，但操作性尚可。

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二、聚丙烯市场分析

1. 供应情况

• 生产企业总库存：环比下降2.24%。
• 贸易商库存：环比下降2.04%。
• 港口仓库库存：环比下降2.11%。
• 分品种库存：
  • 拉丝级库存环比下降1.32%。
  • 纤维级库存环比上升49.83%。

2. 需求情况

• 塑编企业原料库存天数：环比下降1.93%。
• BOPP企业原料库存天数：环比上升0.75%。
• PP管材企业原料库存天数：环比下降2.82%。

3. 成本情况

• 油制成本支撑有限，受地缘政治影响油价偏强，但需求疲软抑制涨幅。
• 丙烷成本支撑趋稳，供应充足，下游补仓有限，价格持稳。

4. 驱动因素

• 前期检修企业陆续恢复，供应有所增加。
• 需求端订单跟进放缓，下游制品行业平均开工率下降。
• 供需矛盾加剧，市场整体偏弱。

5. 操作评级

• 聚丙烯：操作评级为☆☆☆，表示趋势较为明晰，但操作性尚可。

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三、市场动态与图表分析

1. 期货价格

• 塑料与聚丙烯主力合约价格呈现震荡走势，未出现明显趋势性上涨或下跌。

2. 期现价差

• 各区域LL与PP期现价差均处于震荡状态，未有明显方向性变化。

3. 跨期价差

• L与PP主力合约1-5、5-9、9-1月差均未形成显著趋势，市场预期不明确。

4. 跨区价差

• 各区域LLDPE与PP拉丝价差波动不大，市场区域间差异不明显。

5. 跨品种价差

• 塑料与聚丙烯价差保持震荡，不同原料路线成本与毛利差异显著，但未形成明显趋势。

6. 内外盘价差

• HDPE与PP内外盘价差震荡运行，未出现明显利差扩大或缩小。

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四、关键信息总结

• 供应端：塑料与聚丙烯供应有所回升，但检修损失仍较高，部分产品供应偏紧。
• 需求端：下游需求疲软，订单跟进不足，开工率整体下滑。
• 成本端：油制成本上涨明显，丙烷成本趋稳，不同原料路线成本差异显著。
• 市场趋势：短期市场趋势不明确，操作性较弱，以震荡整理为主。
• 操作建议：塑料与聚丙烯操作评级均为☆☆☆，建议投资者保持谨慎，关注供需变化与成本波动。

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五、分析师信息

• 分析师：牛卉（高级分析师）
• 机构：国投期货有限公司
• 联系方式：
  • 职业编号：F3003295
  • 投资咨询编号：Z0011425
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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六、免责声明

本报告仅供国投期货有限公司客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性与完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。