20241111-国投期货-聚烯烃周报_基本面变化不大_价格延续震荡整理_9页

基本面变化不大价格延续震荡整理总结

核心内容

本周聚烯烃市场整体呈现震荡整理态势，基本面变化不大，供需矛盾不明显，价格维持稳定。塑料与聚丙烯板块均受到成本波动、库存变化及下游需求的影响，整体走势较为温和。

塑料板块分析

供应

• 截至11月6日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为40.70万吨，环比减少3.38万吨，跌幅7.67%。
• 库存趋势持续下降，显示市场供应端压力有所缓解。

需求

• 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期增加0.26%。
• 各细分领域开工率变化不一，其中农膜、PE管材、PE包装膜、中空、拉丝开工率分别环比下降0.07%、-0.59%、+1.90%、-0.45%，注塑开工率则略有下降0.45%。

成本

• 煤制、甲醇、乙烷制聚乙烯成本分别下跌6元/吨、39元/吨、81元/吨。
• 油制、乙烯制成本则分别上涨116元/吨、29元/吨。

驱动

• 部分下游企业补库意向增强，导致部分品种库存下降，库存压力减弱。
• 随着购物节临近，部分膜厂订单增加，备货意愿提升，为价格提供一定支撑。
• 然而，新装置的投产可能带来供应端预期压力，影响未来走势。

聚丙烯板块分析

供应

• 生产企业总库存环比增加2.75%。
• 贸易商库存环比下降2.86%，港口仓库库存环比下降1.13%。
• 分品种来看，拉丝级库存环比增加8.79%，纤维级库存环比增加23.08%。

需求

• 下游需求维持刚需，持货意愿较低，原料库存下降。
• 塑编、BOPP、PP管材原料库存天数分别环比增加2.51%、下降2.38%、下降1.48%。

成本

• 外采丙烯制、PDH制PP利润有所修复。
• 油制、煤制、甲醇制PP利润下滑。
• 随着冬储期临近，动力煤消费进入淡旺季切换窗口期，价格支撑预期增强。

驱动

• 新增产能逐步释放，装置检修力度减弱，供应小幅增加。
• 下游开工稳定，但议价能力有限，多数企业仍面临盈利与亏损的困境。
• 采购积极性不足，短期内需求难以持续释放。

操作评级

• 聚丙烯：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 塑料：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）

总体市场展望

• 供需基本面矛盾不突出，价格仍有支撑。
• 但新装置投产带来的供应预期压力可能影响后续走势。
• 建议投资者关注库存变化、成本波动及下游需求释放情况，短期以观望为主，中长期可适度参与多头策略。

数据来源与免责声明

• 本报告数据来源：Wind、文华财经、卓创资讯。
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