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聚烯烃月报：供需矛盾并不突出，关注低多机会

塑料

供需矛盾并不突出，关注低多机会
供给方面，新增产能压力已基本释放，9月开工率预计维持80%左右，进口量同比小幅增长，但美国关税不确定性及韩国装置减产预期对进口冲击有限。
需求端，9月为农膜旺季，下游需求逐步改善，尽管旺季启动偏慢，但棚膜需求将带动补库，产业链库存压力不大。

策略建议

1. 单边：逢低试多，关注L2601合约的区间【7250-7500】。
2. 套利：继续持有多LP01套利头寸。
3. 套保：基差低位，择机卖保。

风险提示

• 上行风险：原油大幅上涨，宏观政策利好超预期。
• 下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。

PP

产量持续攀升，盘面震荡偏弱
供给端新产能释放，检修不足，产量持续创新高。需求方面，旺季启动缓慢，出口利润为负，需求驱动不足。

策略建议

1. 单边：区间震荡，观望为主。关注PP2601合约的区间【6900-7150】。
2. 套利：继续持有多LP01头寸。
3. 套保：基差低位，择机卖保。

风险提示

• 上行风险：原油大幅上涨，宏观利好超预期。
• 下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。

其他观察重点

• 价差方面：LP价差持续扩大，8月L-PP价差走扩，多头套利机会继续。9月棚膜旺季来临，LP价差有望进一步扩大。
• 库存数据：企业库存大幅下降，但仍需关注供需边际变化。
• 利润分析：进口利润整体处于低位，下游需求恢复节奏影响价格走势。

综上，在供需矛盾不突出的背景下，建议关注塑料和PP的逢低做多机会及价差套利策略。