20141012-安信证券-机械军工_周报-持续看好新兴产业_传统行业看优质公司增长及转型弹性_29页_1mb

机械军工周报（第42周）总结

核心内容概述

本报告重点分析了机械军工行业的发展趋势，强调了新兴产业如军工、智能装备、国企改革、铁路设备等的增长潜力和转型机遇。同时，关注能源安全与智能化发展，特别推荐了中集集团、恒泰艾普、杰瑞股份、中海油服等公司，并指出传统行业机会有限，需关注国企改革和转型带来的弹性。

主要观点

• 军工行业：军民融合和改革是主要驱动因素，未来3-5年基本面将持续向好，重点推荐主战装备提速、资本运作和军民融合受益的公司。
• 智能装备：受益于制造业升级和机器人技术发展，推荐机器人、巨星科技等，关注3D打印、数字化工厂等新兴应用场景。
• 油气设备：能源安全推动行业复苏，中石油维持全年勘探开发投资计划，预计油服市场下半年景气度优于上半年，重点推荐恒泰艾普、杰瑞股份、中海油服等。
• 铁路设备：动车组招标启动，铁路行业改革深化，推荐中国北车、中国南车、北方创业等公司。

关键信息

重点推荐股票及理由

行业动态

• 军工改革：8月29日中共中央政治局强调强军目标，推动信息化战争转型，军工板块持续受益。
• 中俄卫星导航合作：中俄卫星导航系统合作启动，提升北斗和格洛纳斯系统的精度和可靠性。
• C919总装启动：国产大飞机C919总装开始，带来产业链机会，LeapX发动机已通过测试。
• 珠海航展：中国最新无人机等武器装备将在航展上展示，吸引国际关注。
• 四川页岩气开发：四川筹建国家页岩气试验区，推动页岩气开发，形成万亿产业链。
• 中亚油气管道：中国—中亚天然气管道D线开工，标志着合作进入3.0时代，提升天然气供应多元化。
• LNG基础设施：GE与大连派思合作建设LNG工厂，推动清洁能源发展。
• 冷链物流：农产品冷链物流迅速发展，牡丹江和雨润打造全球冷链物流平台，提升出口能力。

风险提示

• 新兴转型企业不达预期
• 宏观经济增速下行超预期
• 行业竞争加剧，产能过剩风险

行业表现

• 上周机械行业指数上涨1.4%，国防军工行业上涨2.2%，沪深300指数上涨0.6%。
• 船舶制造、航空军工、仪器仪表等板块涨幅较大，分别为11.78%、4.48%、2.59%。
• 太阳鸟、中航电子、先河环保等重点公司涨幅显著，分别达到27.0%、16.6%、15.0%。

未来展望

• 军工和智能装备仍为长期重点推荐方向，预计未来3年保持增长。
• 油气设备行业将受益于能源安全和国企改革，2015年有望恢复正常开发。
• 冷链设备行业持续增长，预计未来将保持10-20%的复合增长率。
• 铁路设备行业受益于招标启动和改革深化，未来两年将进入交付高峰。

重点关注

• 安信军工、海工装备及油服主题投资会议：10月15日在北京举行，涉及多位军工、油气、海工专家和近30家公司。
• 中国重工三地交流会：推进国企改革和资本运作。
• 军工研究所改制：推动军工资产注入，提升行业整合效率。
• 油田工作量变化：预计未来工作量将稳步增长，推动行业景气度提升。

总结

本报告强调军工和智能装备的长期增长潜力，推荐了一批具备资产整合、技术升级和市场拓展优势的公司。同时，关注能源安全和国企改革带来的投资机会，特别是油气设备和铁路设备领域。在风险提示方面，需警惕新兴转型企业不达预期和宏观经济下行风险。整体来看，机械军工行业在政策驱动和产业升级下，仍有较大发展空间。