20141019-安信证券-机械军工_周报-持续推荐新兴产业和转型优质公司_加大铁路_油服海工配置_23页_684kb

2014年10月19日机械军工周报总结

核心内容与观点

一、行业重点推荐方向

• 持续推荐新兴产业：重点关注军工、智能装备、国企整合改革、铁路设备等。
• 加大铁路、油服海工配置：铁路设备行业迎来增长契机，油服海工板块进入触底回升阶段，建议提前布局。

二、重点推荐公司

三、行业分析与展望

• 军工行业：军民融合加速，军品定价机制改革，资本运作频繁，盈利空间有望扩大。
• 智能装备行业：应用领域持续拓展，重点推荐机器人、华昌达、巨星科技等，预计未来3年成长空间巨大。
• 油气设备与服务：中石油全年勘探开发投资维持不变，国内页岩气开发逐步推进，油服市场景气度提升，推荐恒泰艾普、杰瑞股份、中海油服等。
• 铁路设备行业：动车组招标再次启动，海外拓展打开增长空间，重点推荐中国北车、中国南车、北方创业等。

关键信息与市场动态

一、行业表现

• 上周机械行业指数下跌1.3%，国防军工行业下跌2.8%，沪深300指数下跌1.0%。
• 铁路设备和纺织机械涨幅较大，分别为9.1%和1.2%。
• 重点公司表现：安控科技、中国北车、中国南车涨幅分别为21.7%、15.6%、10.3%。

二、政策与行业进展

• 中俄高铁合作备忘录签署：推进莫斯科至喀山高铁项目，成为海外实质突破，打开行业增长空间。
• 国内页岩气开发加速：长庆油田工作量明年将翻番，预计2015年勘探开发活动逐渐恢复正常。
• 中国6千吨大华级试验舰服役：显示海军装备升级，试验舰用于新武器系统测试。
• 合肥机器人产业成为国家试点：带动智能机器人产业发展，形成技术创新平台。

三、技术与市场趋势

• 3D打印技术应用：在医疗领域尚处于早期阶段，盈利模式初现，但监管尚未完全认可。
• 国产桥塞及压裂技术成功应用：中石化重庆涪陵页岩气田实现技术突破，降低开采成本。
• 动车组招标超预期：预计2014年动车组招标总量将达473列，远超去年，行业进入交付高峰。

风险提示

• 新兴转型企业存在重组失败风险；
• 军工业务波动风险；
• 军工泄密风险；
• 海外增产服务分成项目不达预期；
• 国际油价大幅下滑；
• 国内工作量增长不达预期；
• 铁路体制改革进程缓慢，投资增速放缓。

行业重要资讯点评

• 军工研究所改制：推动资产整合，提升行业盈利能力。
• 中国高铁走出去：通过外交合作开拓海外市场，带动产业链发展。
• 铁路建设投资加快：发改委密集批复中西部铁路项目，推动行业增长。
• 中海油加大深海区块招标：推动海工油服景气度上升，带动相关企业成长。

公司动态与盈利预测

• 闽福发A：收购完成，打造军工信息化平台，目标价上调至20元。
• 恒泰艾普：收购顺利完成，提升盈利能力，目标价上调至25.26元。
• 中国北车与南车：动车组订单饱满，受益于高铁外交与体制改革，盈利稳定增长。

重点公司盈利预测及投资评级

总结

2014年10月，机械军工行业整体表现略显疲软，但部分细分领域如铁路设备、油气服务、智能装备及军工信息化迎来发展机遇。随着国家政策推动和海外市场拓展，相关企业盈利空间和增长潜力显著提升。建议投资者重点关注军工、智能装备、油服海工及铁路设备板块，持续布局具备资产注入、技术领先及市场拓展能力的优质公司。