20230905-东方财富证券-天承科技-688603.SH-2023年中报点评_盈利能力快速提升_ABF载板产品打造新成长曲线_4页_365kb

天承科技2023年中报显示，公司上半年营收同比下降1498%，但第二季度环比增长显著，营收和净利润改善。盈利能力大幅提升，毛利率和净利率同比分别上升436个百分点和222个百分点。产品结构优化是主要推动力，公司聚焦高附加值产品如电镀化学品和ABF载板领域，逐步淘汰低附加值产品。市场地位稳固，在PCB化学品细分领域占据重要份额，受益于国产替代趋势。投资建议为增持，预计2023-2025年营收和净利润年增速超过200%，主要增长点包括ABF载板应用扩展和高端电子化学品需求。