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库存偏低美豆油高涨空头抛压连粕大幅下挫

本周美豆触底反弹，国内连粕市场大幅下跌。美豆出口需求良好，库存偏低支撑豆类价格，但高库存限制了反弹空间。国内进口豆粕政策调整加剧市场情绪波动，连粕期价波动剧烈。

油脂方面，美豆油因库存低于预期及原油价格上涨而强劲反弹，马棕油则因出口政策影响出现震荡调整。国内菜油领涨油脂，豆棕价差继续回落，反映供需结构分化。

后市展望：蛋白粕市场供给压力持续，美豆库存高企限制反弹空间，国内需求疲软仍制约价格。油脂市场短期供需分化明显，豆油库存偏低给予支撑，棕榈油库存增加压力加重，菜油进口成本优势支撑价格。

主力合约技术面显示蛋白粕偏空，油脂多头占优但需警惕回调风险。整体供需格局偏弱，但油料库存矛盾分化，建议关注进口成本、天气及政策变化对价格的影响。