20251107-国信期货-油脂油料周报_粕强油弱凸显_马棕油等待报告指引_39页_2mb

油脂油料周报摘要

蛋白粕市场分析

本周大豆期货价格高位震荡，因中美贸易消息和南美大豆供应变化导致波动。中国对美豆采购延迟，促使进口商转向巴西大豆，导致美豆价格先扬后抑。南美大豆产量前景不明，美国农业部将于下周发布供需报告，重点关注单产和库存调整。国内豆粕市场跟随美豆走势，成本驱动作用突出，但库存高企使得现货涨势受限。国产油厂亏损加剧挺粕意愿，豆粕价格短期维持震荡。

油脂市场分析

国际油脂市场以震荡调整为主。马来西亚棕榈油库存攀升，预计继续增加，压制棕榈油价格。印尼棕榈油出口不及预期，叠加全球产量增加，利空因素显著。马棕油MPOB报告即将发布，市场预期库存继续上升；美豆油则因生物柴油政策悬而未决，维持弱势。国内油脂分化，豆油受成本支撑小幅上涨，棕榈油和菜油则因库存增加及进口压力持续承压，整体呈现偏弱趋势。

后市展望

蛋白粕市场：中短期待美国农业部报告公布，关注巴西大豆采购及南美天气变化。国内供需矛盾缓和，成本端驱动成为主导。
油脂市场：短期需等待马来西亚棕榈油报告及USDA大豆报告指引，整体利空占优，但加菜籽进口暂缓、油脂库存偏低或提供部分支撑。操作上建议谨慎观望。