20170329-渤海证券-通信行业周报_运营商资本开支调整_布局今年重点投入领域_19页_1mb

运营商资本开支调整 布局今年重点投入领域

核心内容概览

本报告分析了2017年通信行业市场走势、行业要闻、重点公司公告及投资策略，指出在运营商整体资本开支压缩的背景下，通信行业面临一定的回调压力，但部分细分领域如光通信和专网行业仍具备增长潜力。分析师徐勇对通信板块给予“看好”评级，并重点推荐海能达、中国联通和中天科技。

主要观点

• 行业走势：本周通信板块整体下跌1.38%，其中通信运营板块跌幅最大，达2.69%。板块内个股跌多涨少，次新股表现较好，而前期涨幅较大的个股则跌幅居前。
• 估值情况：截至3月28日，通信板块TTM估值为65.19倍，相对于全体A股的溢价率高达331%。板块估值在回调中处于整理期。
• 投资策略：在运营商资本开支压缩的背景下，光通信产业链仍保持较高景气度，5G概念推动终端配件类企业增长。专网行业正处于技术与应用爆发期，是重点布局方向。分析师推荐海能达、中国联通和中天科技。

关键信息

行业要闻

• 政策推动：
  • 工信部与住建部通报：2016年新建住宅小区基本实现光纤到户。
  • 美国议员施压中国开放云计算市场，担忧知识产权转移问题。
  • 中国铁塔计划年底前在香港上市，以降低债务负担。
• 技术进展：
  • 软银与爱立信进行28GHz频段5G试验，推动5G技术落地。
  • 中兴通讯在400G传输领域取得全球领先成果。
  • 人脸识别技术已具备大规模商用条件，未来在安防领域将爆发增长。
• 运营商动态：
  • 中国移动2017年4G目标：净增1亿用户，新增26万个4G基站。
  • 中国移动2017-2018年启动软跳纤集采，总计采购约110万条。
  • 三大运营商2017年资本开支净减462亿元，同比下降13%。

A股上市公司主要公告

• 业绩表现：
  • 朗玛信息2017年一季度净利预增近15倍，但2016年净利润同比下降13%。
  • 合众思壮2016年净利润同比增长约60%，拟10转30。
  • 振芯科技2016年净利润同比下降48.89%。
  • 海能达2017年一季度预亏超1.4亿元，同时涉及专利侵权诉讼。
  • 华力创通2016年净利润同比增长62.96%。
  • 武汉凡谷2016年净利润亏损扩大，修正后亏损增加1个多亿。
  • 四创电子2016年净利润同比增长12.28%。
  • 三元达2016年净亏损1.05亿元，营收同比减少32%。
  • 波导股份2016年净利润同比下降49.48%，但营收同比增长66.86%。
• 战略合作与并购：
  • 鹏博士与京东签署战略合作协议，聚焦云网融合、大数据、物联网等领域。
  • 梅泰诺拟设立高精尖产业并购基金，重点投资人工智能、大数据等领域。
  • 卓翼科技已与合作方小批量试生产AR眼镜。
  • 海能达出资6200万美元收购加拿大诺赛特公司，布局卫星通信领域。
  • 春兴精工拟投资65亿元建设智能制造项目，切入3C消费电子行业。

重点品种推荐

行业评级

总结

2017年通信行业面临资本开支压缩与市场回调压力，但光通信、5G相关设备、专网行业以及终端配件等领域仍具备增长潜力。分析师徐勇对通信板块整体持“看好”态度，认为光通信产业链和5G概念将推动行业持续增长，同时建议关注专网行业的技术与应用爆发机会。重点推荐海能达、中国联通和中天科技作为中线波段投资标的。