20160703-兴业证券-兴业·基石_市场大幅反弹_贴水有所收窄_12页_719kb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师麦元勋与任瞳撰写，分析了2016年7月3日当周沪深300、上证50和中证500股指期货的表现，以及期现套利机会的变化情况。

市场回顾

• 市场走势：本周市场结束下跌，出现强势反弹。沪深300指数上涨2.50%，上证50指数上涨2.45%，中证500指数上涨3.52%，其中小盘股表现略强于大盘股。
• 市场因素：英国退欧公投后，各国央行表示将提供市场支持，缓解了市场担忧情绪。同时，美元走强促使市场预期美联储推迟加息。
• 期货表现：三大股指期货合约涨幅均高于现货指数，基差较上周有所收窄，但贴水依然较高。
• 具体数据：
  • IF1607：贴水1.69%，日均成交量下降15.04%，总持仓量为4.11万手。
  • IH1607：贴水1.04%，日均成交量下降11.17%，总持仓量为1.82万手。
  • IC1607：贴水1.17%，日均成交量下降14.33%，总持仓量为3.40万手。

套利机会分析

• 反向套利机会：三大期货合约均存在反向套利机会，但正向套利机会未出现。
• 套利收益：
  • IF1607：最高单笔收益为1.25%，年化收益为32.25%，较上周略有下降。
  • IH1607：最高单笔收益为0.77%，年化收益为17.28%，且是三者中最低。
  • IC1607：最高单笔收益为1.38%，年化收益为35.60%，但套利收益较上周大幅下降。
• 套利趋势：基差未收敛，套利机会持续存在，但需注意反向套利需融券，目前存在一定的操作难度。

关键信息

• 套利机会主要集中在当月合约，且收益受市场波动影响较大。
• 从历史数据看，IF和IH合约的反向套利日最大收益有所提升。
• 投资者应关注市场情绪变化和基差波动，以把握套利机会。
• 报告中提供了详细的套利收益计算公式，包括交易费用、保证金比例、无风险利率和融券利率等参数。

附录说明

• 期现套利收益计算方法：基于现货与期货价格的差异，结合交易成本、保证金和利率等因素，计算正向与反向套利的收益。
• 联系方式：报告提供了各地区销售经理的联系方式，方便客户咨询与业务对接。

投资评级说明

• 投资评级基于相对市场表现，分为推荐、中性、回避；公司评级分为买入、增持、中性、减持。
• 报告强调，投资建议需以公司官网发布的完整报告为准，短信提示和电话推荐仅为简要沟通。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得转载或复制。
• 兴业证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，或为其提供投资银行业务服务，投资者需注意潜在利益冲突。

总结

本周市场在多种因素影响下出现超跌反弹，三大股指期货合约涨幅均高于现货指数，但贴水依然较高。反向套利机会持续存在，但正向套利机会未出现。投资者需关注市场情绪和基差波动，同时注意融券操作的难度。报告提供了详细的套利收益计算方法及联系信息，以帮助投资者更好地理解市场动态和操作策略。