20160710-兴业证券-兴业_基石_贴水大幅收窄_关注交割周正向套利机会_12页_733kb

报告摘要

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋撰写，研究助理高智威协助，分析了2016年7月10日沪深300、上证50和中证50股指期货的市场表现及套利机会。报告指出市场整体上涨，小盘股表现优于大盘股，且随着交割日临近，基差持续收窄，反向套利机会显现，投资者可关注。

市场趋势：本周沪深300、上证50和中证50指数分别上涨1.21%、1.02%和3.08%。小盘股表现持续强于大盘股。
市场情绪：6月份的利空因素已逐步释放，市场情绪有所回暖。
获利盘压力：市场在持续上涨后积累了一定获利盘，短期内有平仓需求。
基差变化：三大股指期货合约的贴水幅度较上周明显收窄，IF、IH和IC合约的贴水分别为0.65%、0.51%和0.55%。
换仓成本：IF、IH和IC合约的换仓成本分别为1.36%、0.76%和1.66%，其中IH合约成本较低。
成交量与持仓量：三大期货的日均成交量均有回升，IF、IH和IC分别上涨10.55%、7.19%和1.48%。总持仓量变动不大，主力合约开始移仓，下月合约持仓占比约10%。
套利机会：当月合约出现反向套利机会，收益呈下降趋势，IF1607、IH1607、IC1607合约的单笔最高反向套利收益分别为1.00%、0.83%和1.02%。预计下周交割前基差将大幅收窄，甚至出现正向套利机会。
反向套利限制：由于反向套利需要融券，目前融券存在一定困难，有融券条件的投资者可重点关注。
收益计算：报告提供了期现套利收益的计算公式，包括正向套利和反向套利，并假设了交易费用、保证金比例、融券利率等参数。