20161113-兴业证券-兴证·基石_成交量大幅回升_移仓成本维持低位_12页_772kb

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券于2016年11月13日发布的关于股指期货市场情况及套利机会的分析，涵盖沪深300、上证50和中证500三大股指期货的市场表现、成交量与持仓量变化，以及期现套利机会的评估。

主要观点

• 市场整体反弹：本周三大股指均出现显著上涨，沪深300、上证50和中证500指数分别上涨1.88%、1.61%和1.88%。市场反弹主要得益于美国大选结果的明朗化，风险情绪得到释放，同时外围市场表现强劲。
• 期货市场表现优于现货：三大股指期货合约涨幅均高于对应指数，贴水幅度整体收窄，显示期货市场与现货市场之间的价差缩小。
• 套利机会有限：IF和IH当月合约的套利机会较少且收益较低，而IC当月合约存在相对连续的反向套利机会，单笔收益最高达0.68%。IH1611合约在周四甚至出现正向套利机会。
• 成交量显著回升：IF、IH和IC期货的日均总成交量分别增长15.74%、42.77%和15.22%，显示市场活跃度提升。
• 换仓成本分析：IF、IH和IC当月合约换仓至下月合约的成本分别为0.60%、0.43%和1.12%，其中IH期货换仓成本最低。
• 套利收益计算：报告提供了正向和反向套利收益的计算公式，考虑了交易费用、保证金比例、融券利率等因素。当前套利收益需结合实际交易条件评估。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数：本周上涨1.88%，IF期货合约涨幅为2.34%（当月）、2.39%（下月）、2.55%（季月）、2.52%（下季）。
• 上证50指数：本周上涨1.61%，IH期货合约涨幅为1.99%（当月）、1.92%（下月）、2.08%（季月）、1.97%（下季）。
• 中证500指数：本周上涨1.88%，IC期货合约涨幅为2.23%（当月）、2.36%（下月）、2.27%（季月）、2.07%（下季）。

期货合约贴水与基差

• IF1611合约：贴水幅度为0.01%，基差分别为-0.42%（当月）、-0.62%（下月）、-2.46%（季月）、-4.16%（下季）。
• IH1611合约：贴水幅度为0.00%，基差分别为-0.03%（当月）、-0.43%（下月）、-1.60%（季月）、-2.96%（下季）。
• IC1611合约：贴水幅度为0.32%，基差分别为-0.32%（当月）、-1.43%（下月）、-4.86%（季月）、-7.98%（下季）。

成交量与持仓量

• IF期货：日均成交量增长15.74%，达1.22万手；总持仓量为4.45万手。
• IH期货：日均成交量增长42.77%，达0.59万手；总持仓量为2.52万手。
• IC期货：日均成交量增长15.22%，达1.13万手；总持仓量为3.44万手。

套利机会

• IF1611：反向套利最高单笔收益为0.29%，但机会不连续。
• IH1611：反向套利最高单笔收益为0.20%，周四出现正向套利机会，收益为0.03%。
• IC1611：反向套利机会相对连续，最高单笔收益为0.68%。

附录信息

• 期现套利收益计算：基于现货与期货价格、交易费用、保证金比例、融券利率等因素，正向和反向套利收益分别有明确的计算公式。
• 投资评级说明：投资建议分为推荐、中性、回避；公司评级分为买入、增持、中性、减持，以相对大盘涨幅为基准。
• 信息披露：客户可通过兴业证券官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师声明其研究观点独立、客观，不因报告内容获得补偿。
• 法律声明：报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告可能涉及利益冲突，建议咨询独立投资顾问。

总结

本报告指出，尽管市场出现反弹，但投资者仍需警惕未来不确定性因素对市场的回调影响。三大股指期货均表现优于现货，贴水幅度收窄，成交量明显回升，但套利机会有限，IC合约反向套利机会相对较好。投资者在考虑套利策略时，需关注交易成本与融券条件。