20180521-中泰证券-机械设备行业周报_布油一度破80美元_持续战略看好油服_持续看好半导体设备_机器人_军民融合_15页_1mb

机械设备行业分析总结

行业概况

• 上市公司数量：328家
• 行业总市值：约2373.91亿元（百万元）
• 行业流通市值：约1716.37亿元（百万元）
• 市场走势：机械板块上周微涨0.18%，落后上证综指0.77个百分点。军工板块下跌1.04%。
• 行业趋势：机械行业自2017年开始回暖，2018年第一季度实现营业总收入2447亿元，同比增长22.04%；归母净利润132.18亿元，同比增长30.34%。

核心观点

• 战略看好油服行业：布油突破80美元，油服行业有望迎来类似2016年工程机械复苏的战略性投资机会。推荐杰瑞股份、海油工程、中海油服等，关注中曼石油、通源石油、安东油田服务等。
• 持续看好半导体设备、智能装备、军民融合：在新兴产业装备中寻找成长机会，推荐机器人、北方华创、晶盛机电、海特高新等，关注长川科技、至纯股份等。
• 坚定看好工程机械：近期市场对工程机械看空，但5月挖机销量有望超预期，液压系统进口替代有望提速，推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压等。

核心组合

• 推荐公司：杰瑞股份、机器人、海特高新、三一重工、北方华创等
• 深度报告已发布：杰瑞股份（3月金股）、机器人（4、5月金股）、海特高新（高端芯片、军民融合）、三一重工（1月金股）、徐工机械（2月金股）等

重点股池

• 关注公司：郑煤机、上海机电、艾迪精密、恒立液压、柳工、中集集团、海油工程、华测检测、天奇股份、天地科技、金卡智能、振华重工、中海油服、中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、中国船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、威海广泰、通源石油、中曼石油等

核心观点细分

1. 油服行业：

   • 布油突破80美元，三桶油2018年资本开支增长18%-22%。
   • 油服行业有望由主题投资转向基本面投资，投资机会从左侧迈向右侧。
   • 推荐杰瑞股份、海油工程、中海油服，关注中曼石油、通源石油、安东油田服务等。

2. 半导体设备与智能装备：

   • 推荐机器人（中泰4、5月金股）、北方华创、晶盛机电、海特高新。
   • 关注长川科技、至纯股份、埃斯顿、拓斯达、克莱机电等。

3. 工程机械：

   • 2017年公司业绩弹性最大，预计2018年销量数据靓丽。
   • 液压系统进口替代提速，推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。

4. 高端装备与军民融合：

   • 聚焦具备全球竞争力的装备龙头，如三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压等。
   • 关注军民融合领域，如海特高新。

重点公司分析

杰瑞股份

• 股价：19.61元
• EPS：2017年0.07元，2018E 0.44元，2019E 0.81元，2020E 1.26元
• PE：2017年277倍，2018E 45倍，2019E 24倍，2020E 16倍
• PEG：0.35
• 评级：买入
• 核心竞争力：全球领先的压裂设备制造商，海外营收占比达55%，具备较强市场拓展能力。

机器人

• 股价：19.9元
• EPS：2017年0.28元，2018E 0.37元，2019E 0.50元，2020E 0.65元
• PE：2017年72倍，2018E 54倍，2019E 40倍，2020E 31倍
• PEG：1.22
• 评级：买入
• 核心竞争力：全球机器人产品线最全的厂商之一，进军半导体设备领域，具备增长潜力。

三一重工

• 股价：8.72元
• EPS：2017年0.27元，2018E 0.50元，2019E 0.71元，2020E 0.89元
• PE：2017年32倍，2018E 17倍，2019E 12倍，2020E 10倍
• PEG：0.37
• 评级：买入
• 核心竞争力：国内工程机械龙头，海外收入占比达40%，受益“一带一路”及军民融合政策。

徐工机械

• 股价：4.37元
• EPS：2017年0.15元，2018E 0.27元，2019E 0.35元，2020E 0.43元
• PE：2017年30倍，2018E 16倍，2019E 12倍，2020E 10倍
• PEG：0.48
• 评级：买入
• 核心竞争力：汽车起重机龙头，市占率超50%，受益“一带一路”及国企改革。

海特高新

• 股价：13.3元
• EPS：2017年0.05元，2018E 0.14元，2019E 0.30元，2020E 0.81元
• PE：2017年293倍，2018E 95倍，2019E 44倍，2020E 16倍
• PEG：0.32
• 评级：买入
• 核心竞争力：涉足高端芯片制造及军民融合领域，技术壁垒高。

行业动态

• 智能制造：中国智能制造发展指数全球排名第6，欧美占主导地位。
• 中国制造2025：全面开放制造业，鼓励竞争与创新。
• 工业互联网：中美论坛推动工业互联网发展，提升制造业智能化水平。
• 轨交装备：阿尔斯通退出能源业务，专注轨道交通。
• 新能源汽车：先导智能、天奇股份等受益于锂电设备和动力电池回收。
• 船舶海工：中船重工推动智能制造，提升我国造船质量。
• 煤炭机械：郑煤机、天地科技等受益于煤炭行业复苏。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：油服、工程机械等周期性行业复苏可能不及预期。
• 传统行业转型风险：部分传统行业转型速度低于预期，影响整体增长。

投资建议

• 买入：杰瑞股份、机器人、海特高新、三一重工、徐工机械、北方华创、晶盛机电、先导智能等。
• 关注：中曼石油、通源石油、安东油田服务、中集集团、振华重工、中国船舶、中海油服、恒泰艾普、惠博普等。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内行业指数跌幅在10%以上。

重要声明

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