20180902-中泰证券-机械设备行业周报_国家能源安全_持续力推油服板块_看好工程机械_半导体设备龙头__29页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容

行业概况

• 上市公司数量：320家
• 行业总市值：1729.217亿元（百万元）
• 行业流通市值：1268.6965亿元（百万元）
• 机械行业作为国家能源安全和基建投资的重要支撑，迎来发展机遇，重点推荐油服板块、工程机械龙头和半导体设备公司。

主要观点

1. 油服板块迎来机会：

   • 国家能源安全推动国内油气勘探开发，国内油气公司业绩提升，现金流改善，油服国企巨头如海油工程、中海油服、石化机械、中油工程等有望受益。
   • 民营油服龙头如杰瑞股份、通源石油、安东油田服务也有望受益。
   • 杰瑞股份三季报预计增长 600-650%，成为油服板块重点推荐标的。

2. 工程机械持续复苏：

   • 7月挖掘机销量增速达 45%，8月销量保持乐观预期。
   • 推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等工程机械龙头。
   • 三一重工2018年上半年业绩增长 192.09%，徐工机械业绩增长 100.62%，柳工增长 126.33%，行业复苏显著。

3. 半导体设备和智能设备增长潜力大：

   • 推荐机器人、北方华创、长川科技、晶盛机电、海特高新等优质成长股。
   • 半导体设备市场迎来历史性机遇，国内企业有望在全球竞争中占据一席之地。

关键投资标的

• 核心组合：杰瑞股份、海油工程、三一重工、徐工机械、机器人
• 重点股池：中海油服、石化机械、北方华创、晶盛机电、长川科技、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、郑煤机、天地科技、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、中铁工业、杰克股份、弘亚数控、安徽合力、中鼎股份、威海广泰、中油工程

主要观点详细分析

油服板块

• 国家能源安全政策推动国内油气勘探开发，带动油服行业景气度提升。
• 海油工程、中海油服、石化机械、中油工程等国企油服公司受益于国内油气资本开支增长。
• 杰瑞股份作为民企油服龙头，业绩有望迎来拐点，预计三季报增长 600-650%。

工程机械

• 7月挖掘机销量持续超预期，8月工程机械销量有望保持增长。
• 三一重工、徐工机械、柳工等公司上半年业绩大幅增长，公司基本面改善。
• 徐工机械海外业务增长显著，营收占比提升，成为公司新增长点。

半导体设备

• 机器人作为工业机器人龙头企业，受益于国内机器人市场增长，预计2018-2020年EPS分别为0.25、0.31、0.38元，PE分别为17x、13x、11x。
• 海特高新、北方华创、长川科技等公司在半导体设备和军民融合领域具备技术优势。

其他重点推荐

• 天地科技：上半年业绩增长 42%，受益于煤机行业复苏，预计2018-2020年EPS分别为0.115、0.17、0.207元，PE分别为11x、9x、7x。
• 拓斯达：工业机器人业务增长 50%，公司技术优势明显，预计2018-2020年EPS分别为1.52、2.17、2.92元，PE分别为28x、20x、15x。
• 中集集团：上半年业绩增长 21%，受益于集装箱和能化装备业务，预计2018-2020年EPS分别为0.92、1.14、1.27元，PE分别为12x、10x、9x。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：若国内经济增速放缓，可能影响工程机械和油服行业需求。
• 传统行业转型低于预期：部分传统企业可能在转型过程中遇到技术或市场瓶颈。
• 政策不确定性：若政策放松不及预期，可能影响行业增长空间。
• 并购整合风险：如博世电机等收购项目可能因整合不力而影响业绩释放。

行业动态与公司表现

• 油服行业：国内油气公司增产带动油服需求，杰瑞股份和石化机械等公司订单增长显著。
• 工程机械：行业持续复苏，三一重工和徐工机械等公司业绩增长明显，海外拓展效果显著。
• 半导体设备：受益于国家政策支持，机器人和北方华创等公司技术实力增强，市场空间广阔。
• 智能装备：工业机器人市场增长，拓斯达、埃斯顿等公司具备较强竞争力。
• 军民融合：海特高新在化合物半导体芯片和航空维修领域表现突出，受益于军民融合战略。

公司动态与市场表现

• 三一重工：2018年上半年营收增长 46.42%，净利润增长 192.09%，公司国际化和军工转型加速。
• 徐工机械：上半年营收增长 65.81%，净利润增长 100.62%，海外业务增长显著。
• 杰瑞股份：上半年营收增长 43.96%，净利润预计大幅增长，公司业绩拐点临近。
• 海油工程：上半年市场承揽额增长 87.58%，受益于中海油资本开支增长。
• 机器人：受益于工业互联网和半导体设备需求，公司业绩有望提速。

结论

本报告重点推荐油服板块、工程机械龙头和半导体设备公司，认为在国家能源安全和基建投资推动下，这些行业具备较强的景气度和业绩增长潜力。同时，关注公司业绩改善、海外拓展和智能制造布局，认为相关公司未来有望持续受益于行业复苏和技术升级。整体来看，机械行业在政策和市场需求的双重驱动下，具备较好的投资机会，建议投资者重点关注核心组合和重点股池中的龙头企业。