20180527-中泰证券-机械设备行业周报_油价短期波动不改中长期趋势_持续战略看好油服_力推半导体设备_机器人_军民融合__19页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

行业概况

• 机械行业共有324家上市公司，总市值约为2325.15亿元，流通市值约为1581.57亿元。
• 行业整体呈现回暖趋势，2018年第一季度实现营业总收入2447亿元，同比增长22.04%；归母净利润132.18亿元，同比增长30.34%。

评级与推荐

• 评级：增持（维持）
• 分析师：王华君，执业证书编号：S0740517020002
• 联系人：朱荣华、于文博、许忠海、许忠海
• 核心组合：杰瑞股份（3月金股）、机器人（4、5月金股）、海特高新（高端芯片、军民融合）、三一重工（1月金股）、徐工机械（2月金股）、北方华创、晶盛机电、先导智能
• 重点股池：郑煤机、上海机电、艾迪精密、恒立液压、柳工、中集集团、海油工程、华测检测、天奇股份、天地科技、金卡智能、振华重工、中海油服、中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、中国船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、威海广泰、通源石油、中曼石油

主要观点

（1）持续看好油服行业

• 原油价格短期波动不改中长期趋势，回调创造投资机会。
• 沙特与俄罗斯计划提高原油产量以弥补伊朗和委内瑞拉的供应缺口，导致上周五油价大跌。
• 预计2018年三桶油资本开支增长约20%。若油价稳定，油服行业将具备类似2016年工程机械的弹性。
• 推荐杰瑞股份、安东油田服务、通源石油、海油工程，关注中曼石油、中海油服、石化机械等。

（2）看好半导体设备与智能装备

• 在新兴产业装备中寻找成长机会，包括半导体装备、智能装备、锂电设备、军民融合等。
• 推荐机器人（中泰4、5月金股）、海特高新（第二代、第三代化合物芯片）、北方华创、晶盛机电、长川科技、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
• 工业互联网与智能制造发展迅速，提出五大核心策略：加快传统制造业升级、推动先进制造业融合发展、打造产业集群、构建产业生态系统、发展寡头型市场主体。

（3）坚定看好工程机械

• 2017年工程机械行业表现良好，2018年5月销量有望超预期，预计数据靓丽。
• 液压系统进口替代有望提速，推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。
• 公司海外业务加速增长，受益“一带一路”政策，业绩有望超市场预期。

（4）关注MSCI纳入带来的增量资金

• A股即将纳入MSCI新兴市场指数，有望迎来增量资金配置。
• 聚焦具备全球竞争力的装备制造业龙头：三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压等。

关键信息

公司动态

• 杰瑞股份：2017年新增订单同比大幅增长，2018年有望迎来业绩拐点；公司为油服民企龙头，具备核心竞争力。
• 机器人：隶属中科院，全球机器人产品线最全，进军半导体设备，业绩将提速。
• 海特高新：国内唯一综合航空技术服务提供商，布局化合物半导体，2018年有望部分量产，将成为未来增长点。
• 三一重工：国内挖掘机连续6年第一，海外业务占比40%，业绩高增长持续性好。
• 徐工机械：汽车起重机市占率超50%，海外业务加速增长，业绩弹性大。

行业动态

• 油气装备：受美国施压，沙特和俄罗斯计划提高原油产量，导致油价下跌。
• 工程机械：2018年行业回暖，5月销量有望超预期。
• 轨交装备：国家发改委严控轨道交通车辆产能，部分企业叫停生产线。
• 核电装备：阳江核电5号机组首次并网发电成功，标志着核电行业进入新阶段。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险。
• 传统行业转型低于预期风险。

图表与数据

图表1：重点公司盈利预测表

• 列出各公司的EPS和PE预测，涵盖多个行业，如工程机械、油服装备、新兴产业装备等。

图表2：挖掘机月度销量数据

• 提供2018年挖掘机销量趋势，显示行业增长态势。

图表3：汽车起重机月度销量数据

• 展示汽车起重机销量变化，支持对工程机械行业前景的判断。

图表4：国际油价走势

• 展示国际油价变化，支持对油服行业投资的分析。

图表5：原油供应情况

• 提供原油供应数据，支持对行业供需的判断。

图表6：美国活跃钻井数

• 展示美国活跃钻井数变化，分析全球油服市场动态。

图表7：美国原油库存量

• 提供美国原油库存数据，反映市场供需变化。

图表8：集装箱运价指数

• 展示集装箱运价走势，分析航运市场情况。

图表9：波罗的海干散货指数

• 反映全球干散货运输市场情况。

图表10：铁路行业固定资产投资

• 展示铁路行业投资趋势，分析行业景气度。

图表11：城轨交通固定资产投资完成额

• 提供城轨交通投资数据，支持对轨交装备行业前景的分析。

图表12：煤炭行业设备购置

• 展示煤炭行业设备投资情况。

图表13：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比

• 反映煤炭行业投资增长情况。

图表14：液化天然气LNG市场价

• 提供LNG市场价数据，分析能源行业动态。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告基于公开资料和实地调研，结论可能随时调整，不构成投资建议。