20180521-华泰证券-化工行业周报_布油突破80美元_醋酸_粘胶_PTA上涨_13页_882kb

行业周报总结 - 2018年05月21日

核心内容概览

• 行业整体表现：化工行业周涨幅显著，基础化工指数上涨1.76%，石油石化指数上涨5.47%。行业整体处于复苏趋势，配置价值提升。
• 油价上涨：国际原油价格保持强势，布伦特原油价格突破80美元/桶，WTI期货价格稳定，国内化工品价格以上涨为主。
• 重点产品走势：
  • 醋酸价格周环比上涨12.8%，主要因装置检修导致供应紧张。
  • 粘胶短纤价格因棉花期货上涨而上行。
  • PTA价格小幅上涨，行业盈利改善。
• 二级市场表现：基础化工和石油石化板块多数个股上涨，部分子行业如涤纶、石油开采涨幅显著。
• 公司动态：多家上市公司发布投资、并购、产能扩张等公告，涉及多个子行业。
• 政策与市场动态：商务部终止对美国进口高粱的反倾销反补贴调查，欧盟将限制除草剂呋草酮使用，ADNOC投资升级炼油设施等。
• 风险提示：油价波动及下游需求不达预期是主要风险。

主要观点

• 行业复苏：油价强势上涨，推动化工行业整体复苏，板块配置价值提升。
• 供需关系改善：部分化工产品因供应紧张或需求预期修复，价格上涨明显。
• 环保因素影响：环保政策趋严，部分子行业如农药、染料、氯碱等受影响，行业周期底部持续抬升。
• 重点子行业：短期关注纯碱、氯碱、粘胶、PTA等预期修复品种；中长期聚焦民营炼化、轻烃裂解、农化、电子化学品等业绩增长潜力大的子行业。
• 公司动态：多家公司推进产能扩张、投资新项目或进行股权交易，显示行业整合与升级趋势。

关键信息

重点产品分析

重点产品下跌情况

重点公司及投资动态

重点行业与公司动态

• 龙蟠科技：计划投资10亿元设立新公司，布局化工园区。
• 华宝股份：设立全资子公司，专注于天然香精销售。
• 万润股份：全资子公司引入战略投资者，增资后持股比例降至48.81%。
• 恒逸石化：拟发行股份购买资产，募集配套资金，提升盈利能力。
• 华鲁恒升：肥料功能化项目部分装置投产，提升公司产能。
• 美都能源：瑞福锂业2万吨碳酸锂生产线正常运行，1万吨氢氧化锂生产线正在建设中。
• 伊泰：120万吨精细化学品产业链项目开工，推动当地经济发展。
• 黔希煤化工：30万吨乙二醇项目力争5月20日投产，采用先进技术。
• Adnoc：投资450亿美元升级炼油设施，提升石化产能。
• OCP与ADNOC：合资建设世界级化肥生产公司，推动国际化肥市场。
• 中华煤气：24万吨乙二醇项目全面投产，提升产能。
• 龙佰利：拟发行可转债建设氯化法钛白粉生产线，推动产业升级。
• 中煤陕西公司：与榆林高新签订二期煤炭深加工项目，提升甲醇及聚烯烃产能。

政策与市场动态

• 商务部：终止对美国进口高粱的反倾销反补贴调查，降低下游成本。
• 欧盟：将不再批准除草剂呋草酮的续展登记，影响相关产品市场。
• 乌兰察布：启动年产50万吨甲醇项目，依托煤气资源，推动产业升级。
• 其他：多个项目集中开工，如伊霖乙二醇、联博二氧化碳、恒逸新材料产业园等。

风险提示

1. 油价波动：油价上涨导致企业成本上升，影响利润。
2. 下游需求不达预期：化工品价格受下游需求波动影响较大，可能影响企业营收与利润。

总结

2018年5月，化工行业整体呈现上涨趋势，主要受国际油价上涨及国内供需关系改善影响。重点产品如醋酸、粘胶短纤、PTA等价格显著上升，而部分产品如R125、乙腈等因供应过剩价格下跌。上市公司积极布局产能扩张与投资并购，推动行业整合与升级。政策方面，商务部终止对美国进口高粱的反倾销反补贴调查，欧盟限制呋草酮使用，对行业产生一定影响。风险方面，油价波动及下游需求不达预期仍是主要关注点。整体来看，化工行业在油价上涨及环保政策推动下，具备较强的复苏动力，配置价值提升。