20180610-中泰证券-机械设备行业周报_5月挖掘机销量增71_坚定推荐工程机械龙头_战略看好油服_半导体设备_机器人_军民融合_13页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

行业概况

• 机械设备行业上市公司数量为328家，总市值为2213268.50亿元，流通市值为1608382.37亿元。
• 行业整体呈现增长态势，5月挖掘机销量同比增长71.3%，1-5月累计销量同比增长60.2%，显示出工程机械行业的强劲复苏迹象。

投资观点

• 核心组合：推荐机器人、杰瑞股份、海特高新、三一重工、徐工机械等公司，认为其具有较高的成长性和投资价值。
• 重点股池：包括郑煤机、北方华创、先导智能、上海机电、艾迪精密、恒立液压、柳工、中集集团、海油工程、华测检测、天奇股份、天地科技、金卡智能、振华重工、中海油服、晶盛机电、中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、中国船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、威海广泰、通源石油、中曼石油等。
• 核心观点：
  • 工程机械：坚定推荐工程机械龙头，如三一重工、徐工机械等，认为其业绩有望持续超预期，具备向国际龙头靠拢的潜力。
  • 油服行业：战略看好油服，认为油价短期波动不影响长期趋势，行业具备较大弹性，推荐杰瑞股份、通源石油、海油工程、中海油服等。
  • 半导体设备与智能装备：看好机器人、海特高新、北方华创、晶盛机电、长川科技、先导智能等公司在半导体设备和智能装备领域的表现。
  • 军民融合：重点推荐海特高新，其在高端芯片和军民融合领域具备显著优势。

上周报告与公司动态

• 杰瑞股份：订单快速增长，2018-2020年业绩有望高速增长，受益于油价上涨。
• 海特高新：高端芯片量产在即，受益自主可控和军民融合政策。
• 机器人：作为半导体设备新星，公司产品竞争力强，业绩增长潜力大。
• 三一重工：混凝土机械销量高增长，业绩有望超预期，现金流良好。
• 徐工机械：汽车起重机市占率超50%，业绩弹性较大。
• 其他公司动态：包括新筑股份投资磁浮试验线、新天科技中标燃气表项目、兴源环境参与PPP项目、青海华鼎增持股份、日发精机收购Airwork等。

主要观点

• 工程机械行业：行业持续复苏，5月销量表现强劲，预计明后年仍将持续增长，龙头公司如三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密等值得关注。
• 油服行业：三桶油2018年资本开支增长20%，油服行业有望迎来类似2016年工程机械行业的复苏机会，杰瑞股份、通源石油、海油工程等公司具备投资价值。
• 半导体设备与智能装备：随着产业升级，半导体设备、智能装备、军民融合等领域成为未来重点发展方向，机器人、海特高新、北方华创、晶盛机电等公司具备成长性。
• 行业趋势：机械设备行业整体处于复苏阶段，建议关注具备技术优势和市场竞争力的龙头企业，以及受益于政策导向的新兴领域公司。

关键信息

重点公司盈利预测

行业趋势

• 全球制造业采购经理指数（CFLP-GPMI）持续回升，显示全球经济复苏。
• 中国工业机器人产量同比增长81%，市场潜力巨大。
• 油价长期趋势向好，行业具备较大弹性。
• 军民融合政策推动高端芯片、军工装备等领域发展。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险。
• 传统行业转型低于预期风险。

图表目录

• 图表1：重点公司盈利预测表
• 图表2：挖掘机月度销量数据（单位：台）
• 图表3：汽车起重机月度销量数据（单位：台）
• 图表4：国际油价走势
• 图表5：原油供应情况
• 图表6：美国活跃钻井数
• 图表7：美国原油库存量
• 图表8：集装箱运价指数
• 图表9：波罗的海干散货指数
• 图表10：铁路行业固定资产投资（亿元）
• 图表11：城轨交通固定资产投资完成额（亿元）
• 图表12：煤炭行业设备购置（亿元）
• 图表13：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比
• 图表14：液化天然气LNG市场价（元/吨）

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限于本公司客户使用。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告所载信息可能随时调整，投资者应自行关注更新或修改。
• 投资有风险，入市需谨慎。