20180917-天风证券-机械设备行业研究周报_为什么我们如此看好油服投资行情_18页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业多个子领域的投资机会，重点推荐了油服、工程机械、半导体设备、新能源汽车及锂电设备、智能装备和轨交装备等板块。

主要观点

油服行业投资机会

1. 油价上涨：2016年9月以来，随着OPEC限产和全球经济复苏，原油价格震荡上行。2018年油价有望突破80美元/桶，成为新能源车普及前的最后一次大行情。
2. 供需格局改善：国内页岩气开发任务压力大，中石油、中海油加大勘探力度，预计2018年下半年行业需求将增加，供给仍有限，油服及设备毛利率有望提升。
3. 油服公司业绩触底反弹：斯伦贝谢和哈里伯顿2017年业绩复苏，显示油服行业有望迎来拐点。
4. 重点推荐公司：杰瑞股份、中曼石油，关注安东油田服务（港股）。

工程机械

1. 8月挖机销量增长：8月挖机销量11,588台，同比增长32.9%；1-8月累计销量142,834台，同比增长56.2%。
2. 国产市占率提升：CR4达到60%，CR8达到82%，国产龙头如三一重工、徐工机械等占据市场前三。
3. 需求增长：基建、矿山和环保因素推动大/中挖销量增速高于小挖，预计未来Q3销量增速不低于31%。
4. 重点推荐：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械；关注艾迪精密、柳工。

半导体设备

1. 全球设备支出增长：2018Q1全球半导体设备支出170亿美元，同比增长30%；预计2018-2019年增速分别为14%和9%。
2. 国产化进程加速：中芯国际14nm技术突破，国内设备厂商如晶盛机电、北方华创、长川科技等受益。
3. 投资建议：重点推荐北方华创、长川科技，关注至纯科技。

新能源汽车及锂电设备

1. 特斯拉落户上海：带动50万辆车增量，预计拉动30~40GWh动力锂电产能，推动设备投资。
2. LG化学扩产：南京扩建项目总投资20亿美元，预计2019年10月投产，2023年全面达产。
3. CATL招标开启：预计2019年产能达13GWh和16GWh，2020年扩产不低于20GWh。
4. 投资建议：重点推荐百利科技、赢合科技、先导智能，关注诺力股份、璞泰来、天奇股份。

智能装备

1. 工业机器人增长：7月工业机器人产量同比增长6.3%，全年预期增长15%。
2. 国产市占率下降：2017年国产机器人市占率首降，行业洗牌加剧。
3. 投资建议：重点推荐埃斯顿、克来机电，关注中大力德、拓斯达等。

轨交装备

1. 城轨项目恢复审批：发改委恢复城轨项目审批，市场重启正常运转。
2. 复兴号降价传闻：降价传闻对中车盈利能力影响有限，毛利率提升。
3. 投资建议：重点推荐中国中车（A/H），关注新筑股份、华铁股份、神州高铁、永贵电器、众合科技等。

关键信息

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 风险提示：上游资源品/油价下跌、重点公司业绩不达预期、基建投资大幅下滑、重大政策变化、美国对华增加关税。
• 重点推荐公司：三一重工、杰瑞股份、浙江鼎力、恒立液压、晶盛机电、百利科技、赢合科技、埃斯顿、克来机电、中国中车。
• 关注公司：中曼石油、安东油田服务、诺力股份、长川科技、至纯科技、天奇股份、璞泰来、中大力德、拓斯达、新筑股份、华测检测、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、克来机电、中曼石油、赢合科技、杰克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