20130723-兴业证券-建议关注低估值_大市值软件股_31页_721kb

报告摘要

本报告为兴业证券计算机行业周报，分析了2013年7月15日至2013年7月21日期间，中国及全球IT产业的市场动态与投资策略。整体行业评级为“推荐”，但对7月份的市场行情持谨慎态度。报告重点推荐低估值、大市值的软件股，并对全球IT产业链、行业重大新闻及重点公司进行了详细分析。

软件行业前景
- 软件产业滞后于宏观经济2-3个季度，预计2013年上半年见底，全年增速有望超过2012年。
- 企业利润增速可能超过收入增速，因人员招聘和加薪计划减少。
- 建议关注成长性与估值匹配的企业或成长性超预期的企业。
投资组合推荐
- 恒生电子（600570）：受益于金融创新带来的IT需求，新产品逐步落地，费用有望控制。
- 东华软件（002065）：销售积极，内部管理优化，估值处于历史低位，下游金融与医疗需求明确。
- 东软集团（600718）：布局大医疗和大交运，2014年或迎来医疗IT的业绩拐点。

中国移动：
- 推出NFC手机一卡通，实现刷手机乘地铁公交。
- 4G基站设备招标，采购规模约20.7万个基站，总投资超过200亿元。
- 诺西报价最低，爱立信报价最高。
中国联通：
- 3G用户突破1亿，网络速率升级至42Mbps。
- 计划在亚太区建立云数据中心，规模达4000个机柜。
百度收购91无线：
- 以19亿美元收购，强化移动入口地位，借助搜索与应用商店提升用户体验。
全球IT外包市场：
- Gartner预测2013年全球IT外包市场规模达2880亿美元，同比增长2.8%。
- 新兴市场如亚太、拉美、大中华区增长均超过13%。

IDC数据：
- 2013年一季度中国X86服务器市场增速放缓，但四插座服务器增长显著。
- 政府、金融、公用事业是主要驱动力，双插座机架式服务器占65%市场份额。
联想与VMware合作：
- 联想与VMware合作推出捆绑虚拟化产品vSphere的服务器，拓展市场。
IBM财报：
- 第二季度净利润32亿美元，同比下滑17%。
- 发布中端存储系统Storwize V5000，达到软件定义存储2.0水平。
SanDisk财报：
- 第二季度净利润2.62亿美元，同比增长19.1倍，主要受益于闪存产品。
三星推出1TB固态硬盘：
- 推出840 EVO及XS1715两款固态硬盘，采用10纳米级NAND芯片。
华为战略调整：
- 增长重心转向国内，运营商网络业务仍是核心，4G推动增长。

高通进军平板市场：
- 发布新处理器系列，计划在200款设备中使用，挑战英特尔。
英特尔财报：
- 第二季度净利润20亿美元，同比下滑29%，PC业务拖累整体表现。
- 收购以色列姿势识别技术公司Omek，增强其在智能设备领域的竞争力。
AMD财报：
- 第二季度净亏损7400万美元，同比转亏，预计第三季度营收增长22%。
台积电财报：
- 第二季度净利润17亿美元，同比增长24%，受益于智能手机和平板需求。
SEMI预测：
- 2013年全球芯片制造设备市场规模为362.9亿美元，2014年将增长21%。
苹果Mac销量：
- 二季度销量下滑幅度为0.5%-4.3%，低于行业平均水平。
亚马逊平板升级：
- 计划推出三款新平板，分辨率提升至2560X1600，挑战苹果。
谷歌Nexus7发布：
- 搭载Android 4.3系统，支持无线充电，定价229美元起。
HTC发布One mini：
- 配备4.3英寸高清屏，搭载高通骁龙400处理器，售价449欧元。
诺基亚业绩改善：
- 第二季度营收75亿美元，运营亏损缩小，Windows Phone销量增长。

政策动态：
- 习近平强调科技兴国，推动科技创新。
公司公告：
- 长城信息与新加坡MFS科技签订产权转让合同。
- 中科金财常春藤减持，持股低于5%。
- 东软集团中标大连地铁工程，金额达5.3亿元。
- 榕基软件设立河南子公司，神州泰岳继续停牌。

代码	公司	评级	股价	1W	EPS 12A	EPS 13E	EPS 14E	PE 12A	PE 13E	PE 14E
300253	卫宁软件	增持	48.9	22.03	0.32	0.43	0.58	100	74	50
600570	恒生电子	增持	16.45	7.02	0.82	1.1	1.41	28	21	16
002065	东华软件	增持	23.01	16.71	0.37	0.41	0.48	27	25	21