20141228-中泰证券-医药生物_低估值大市值个股估值修复值得期待_14页_735kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券医药生物行业周报，分析了医药生物行业近期走势、估值情况、重点公司表现及行业政策变化，旨在为投资者提供投资建议与行业洞察。

主要观点

1. 行业整体表现

• 医药板块在2014年年初至今的绝对收益率为 17.5%，同期沪深300的绝对收益率为 47.9%，医药板块跑输沪深300约 31.8个百分点。
• 本周医药板块出现明显调整，跌幅为 2.56%，跑输沪深300约 2.78个百分点。
• 医药板块当前估值为 38倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），但相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率已降至 63.2%，处于近四年较低水平。

2. 投资建议

• 短期建议：关注低估值、大市值个股，如 东阿阿胶、华润三九、云南白药、恒瑞医药、康美药业 等，以及医药电商与国企改革相关企业，如 九州通、国药股份、国药一致、太极集团。
• 长期建议：关注具有品种优势、销售优势及资源整合能力的制药企业，如 天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药。
• 鼓励关注诊疗方式变革、大数据产品和商业模式创新、以及民营资本进入医疗服务领域的投资机会，如 基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商 等。

3. 行业热点

• 《中华人民共和国广告法（修订草案）》二审稿发布，对药品、医疗器械等行业的广告限制进一步扩大，禁止利用明星或其他代言人进行推荐证明，表明政府加强了对医药行业的规范管理。
• 齐鲁证券认为，规范市场环境有利于OTC药的健康发展，对OTC市场未来持乐观态度。

关键信息

个股表现

• 本周涨幅前15位：

  • 三精制药（10.19%）
  • 迪康药业（8.43%）
  • 沃华医药（7.97%）
  • 西藏药业（6.12%）
  • 精华制药（4.28%）
  • 长春高新（3.92%）
  • 科伦药业（3.91%）
  • 智飞生物（3.86%）
  • 江中药业（3.46%）
  • 金城医药（3.45%）
  • 恩华药业（3.33%）
  • 通化东宝（3.31%）
  • 常山药业（3.17%）
  • 九强生物（3.01%）
  • 吉林敖东（2.98%）

• 本周跌幅前15位：

  • 九安医疗（-17.21%）
  • 美罗药业（-14.73%）
  • 紫鑫药业（-13.52%）
  • 鲁抗医药（-13.46%）
  • 达安基因（-13.36%）
  • 西南药业（-12.34%）
  • 金花股份（-12.34%）
  • 北大医药（-12.22%）
  • 博晖创新（-11.41%）
  • 东宝生物（-11.09%）
  • 瑞康医药（-10.68%）
  • 科华生物（-10.60%）
  • 以岭药业（-10.52%）
  • 诚志股份（-10.17%）
  • 中珠控股（-9.32%）

估值与市场对比

• 医药板块当前估值为 38倍PE，高于历史平均水平，但相对A股（扣除金融板块）的溢价率已降至 63.2%。
• 医药子板块估值对比显示，医药商业与中药板块表现优于其他子行业。

政策与风险提示

• 政策风险：2014年招标政策密集扰动，行业面临政策不确定性。
• 药品质量风险：药品安全质量问题在选择与跟踪上市公司时需持续关注。

附录要点

本期重要公告

• 多家公司获得药品GMP证书、医疗器械注册证等。
• 有公司进行股权质押、非公开发行、收购等操作。
• 部分公司因涉嫌违法排污或市场表现不佳而受到关注。

齐鲁主要覆盖公司及估值

• 列举了多个主要医药生物公司，包括化学制剂、中药及医疗器械等类别。
• 详细列出了各公司的总股本、股价、EPS及PE等财务数据，并给出投资评级（如买入、增持、无评级等）。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在 5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在 -5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在 5%以上。

总结

本报告指出医药板块在当前市场环境下表现相对滞后，但存在超跌反弹的动力。建议投资者关注低估值大市值个股及医药电商与国企改革相关企业，同时警惕政策与药品质量风险。未来医药行业在政策规范与技术创新的双重驱动下，仍有较大发展潜力。