20220413-华宝证券-私募基金专题报告_2022_年中证报价系统产品年度报告_13页_920kb

2022年私募基金专题报告总结

核心内容概述

本报告为2022年4月13日发布的证券研究报告，主要聚焦于中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称“中证报价”）在2021年的运营发展情况。报告涵盖了参与人数量、产品发行、精品业务发展及风险提示等方面，为投资者提供了关于场外市场的重要信息。

主要观点与关键信息

1. 中证报价达到国际标准，获得金融稳定委员会（FSB）正式认可

• 2021年12月3日，中证报价被FSB列为正式交易库名单，标志着其在透明性、合规性与规范性方面达到了国际标准。
• 中证报价计划进一步完善交易报告库建设，目标成为专业权威的场外证券检测机构，强化市场监管，防范金融风险，推动场外市场高质量发展。

2. 报价系统参与人数量稳步增长

• 截至2021年10月31日，报价系统参与人数量为3515家，较2020年12月增长2.7%。
• 产品账户为3676家，资金结算账户为4558家，分别较2020年底增长9.24%和7.45%。
• 私募基金和银行仍为前两大参与人类型，合计占比近一半，且两者在2021年均有正增长。

3. 产品发行情况

• 2021年全年共发行产品10561只，较2020年增长17.11%。
• 融资规模为4214.04亿元，同比下降20.34%。
• 增量产品全部来自收益凭证，资管计划、资产支持证券、非公开发行公司债等产品无新增规模。

4. 收益凭证市场

• 收益凭证在2021年仍是报价系统的核心产品，全年发行10561只，规模4214.04亿元。
• 与2020年相比，收益凭证发行规模下降，但发行数量上升。
• 2021年9月为全年收益凭证发行规模最高点，单月达1066.57亿元。
• 2021年收益凭证转让交易共1196笔，金额4.71亿元；券商柜台市场转让3499笔，金额14.6亿元。
• 产品期限以12个月以内为主，但12个月以上的收益凭证占比提升至30.23%。

5. 资产支持证券（ABS）市场

• 2021年报价系统上ABS无发行量，连续第三年未有新增。
• 全市场ABS发行规模达15639亿元，企业资产证券化年复合增速为67.25%，资产支持票据年复合增速为84.47%。

6. 非公开发行公司债

• 报价系统上非公开发行公司债无发行量，但全年备案数量为2770只，金额20826.8亿元，较2020年增长显著。
• 发行行业主要集中在金融业、综合类、建筑业及租赁和商业服务，合计占比超80%。

7. 场外衍生品市场

• 报价系统场外衍生品主要包括收益互换和场外期权，两者规模均大幅增长。
• 2021年10月31日，场外衍生品累计交易6892笔，名义本金1195.72亿元，较2020年增长显著。
• 收益互换业务交易笔数增长201.47%，名义本金增长365.20%；场外期权业务交易笔数增长36.27%，名义本金增长21.57%。
• 报价系统场外期权交易量占证券公司统计口径的比重由2020年的0.66%升至0.69%，但市场份额仍远低于柜台市场。
• 商业银行在场外期权交易对手中占比最高，达62.9%，证券公司及子公司、期货公司及子公司和私募基金分别占比13.08%、5.09%和7.65%。

8. 私募股权市场

• 中证众创平台2021年无项目上线，全年项目融资成功率为13.20%。
• 全年累计转让私募股权0笔，金额为0亿元。

风险提示

• 场外衍生品等产品投资具有较高风险，投资者需谨慎对待。
• 本报告所载信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成买卖决策依据。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。

适当性申明

• 本报告仅供专业机构投资者及与华宝证券签订咨询服务协议的普通投资者参考。
• 非专业投资者及未签订协议的投资者不得阅读或转载本报告。

图表概览

• 图1：2021年底报价系统参与人数量
• 图2：2021年底报价系统参与人结构
• 图3：2015~2021年收益凭证分月发行情况
• 图4：收益凭证期限统计
• 图5：ABS历年发行统计
• 图6：各类资产证券化业务发行规模
• 图7：非公开发行公司债月度备案情况
• 图8：非公开发行公司债月度发行行业分布
• 图9：场外衍生品月度累计交易情况
• 图10：场外衍生品月增量分开展场所情况
• 图11：场外衍生品月增量情况
• 图12：报价系统平台上收益互换开展情况
• 图13：证券公司开展收益互换情况
• 图14：报价系统平台上场外期权开展情况
• 图15：证券公司开展场外期权情况
• 图16：证券公司每月新增期权合约交易对手情况
• 图17：证券公司2021年新增期权合约交易对手情况
• 图18：中证众创平台项目上线情况