私募基金专题报告：2017年中证报价系统产品年度报告-20180420-华宝证券-15页-1mb

2017年中证报价系统产品年度报告总结

核心内容概览

2017年中证报价系统在金融监管背景下持续推进场外私募市场基础设施建设，丰富产品种类、提升服务功能，推动私募市场互联互通。全年产品发行数量和融资规模显著增长，收益凭证、非公开发行公司债等产品表现突出，场外期权业务增长迅猛，而收益互换业务则因监管影响有所收缩。

主要观点与关键信息

1. 中证报价系统新进展

• 政策发布：2017年中证报价系统发布多项政策，涵盖场外衍生品交易、非公开发行公司债信用风险管理、资产证券化投资者适当性管理、PPP项目证券化、私募产品注册、投资者适当性管理等方面。
• 互联互通平台：推出“理财产品互联互通服务平台”，支持三种银行类机构服务模式，截至2018年1月，已有96家证券公司、4家区域股权交易中心、4家公募基金管理公司、1家证券投资咨询公司及13家结算银行接入平台。

2. 运营回顾

• 参与人规模：截至2018年1月30日，报价系统参与人总数达3178家，同比增长44.92%。
• 私募基金地位：私募基金稳居第一大参与者，数量从599家增至1045家，增长74%。
• 非金融类企业：非金融类企业跃升为第三大参与者，数量达388家，占比12.2%。
• 产品发行：全年共发行产品7738只，融资规模达4019.82亿元，同比增长36.43%。收益凭证仍为核心产品，占比达97.00%（数量）和86.91%（金额）。

3. 精品业务发展

3.1 收益凭证

• 发行情况：全年累计发行7506只，规模达3493.47亿元，较2016年增长57.10%。
• 转让情况：全年累计转让494笔，金额73.55亿元，月均转让笔数41笔，金额6.13亿元。
• 期限与利率：中短期收益凭证占主导，12个月以内的发行占比超80%；利率整体上浮，多数期限收益凭证利率“破5”，年底1个月以内利率达5.91%。

3.2 资产支持证券（ABS）

• 发行情况：全年共发行79只，金额350.24亿元，较2016年有所下降，但保持稳态。
• 市场占比：2017年ABS发行占全市场8113.77亿元的4.32%，较2016年的11.59%有所下滑。

3.3 非公开发行公司债

• 发行情况：全年共发行21只，金额128.95亿元，较2016年大幅增长。
• 行业分布：主要集中在金融业、综合类、建筑业、房地产业和制造业，合计占比超80%。

3.4 场外衍生品市场

• 总体交易情况：全年累计交易2964笔，名义本金636.41亿元，同比增长287.45%和309.29%。
• 收益互换：全年交易593笔，名义本金26.68亿元，较2016年增长25.11%但名义本金下降72.00%。
• 场外期权：全年交易2371笔，名义本金609.73亿元，较2016年增长714.78%和912.50%。报价系统份额提升至12%以上，可能反映行业集中度下降。

3.5 私募股权市场

• 平台建设：拥有双创板和扶贫板两个特色平台，全年上线项目76个，拟融资16.74亿元，融资成功28个，金额13.70亿元，成功率为15.73%。
• 转让情况：全年累计转让私募股权121笔，金额1.29亿元。

风险提示

• 场外衍生品投资风险：场外衍生品等产品投资存在风险，投资者需谨慎。
• 市场波动：市场有风险，投资须谨慎。本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议或保证。

结构与数据亮点

• 参与人结构：私募基金、综合性投资机构、非金融类企业分别占据参与人结构前三，其中私募基金占比近三成。
• 产品发行趋势：收益凭证仍是核心产品，非公开发行公司债逆势增长，ABS发行量有所下降但保持稳态。
• 场外期权增长：场外期权业务爆发式增长，报价系统份额提升，可能意味着中小券商业务突破。
• 私募股权融资：通过中证众创平台实现项目融资，提供“线上+线下”增值服务。

总结

2017年中证报价系统在政策完善、产品丰富、市场扩容等方面取得了显著进展。收益凭证、非公开发行公司债等产品表现突出，场外期权业务增长迅猛，而收益互换业务则因监管影响有所收缩。私募股权市场通过特色平台实现融资功能拓展。整体来看，报价系统在私募市场基础设施建设与服务方面持续发力，为市场参与者提供了更完善的交易与融资环境。