20220104-上海证券-2021年11月对冲基金报告_11月私募业绩弱于上证综指_定向增发收益最佳_10页_920kb

上海证券私募基金评价报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券基金评价研究中心发布，分析师刘亦千、江牧原及夏天阳共同完成，分析了2021年11月私募基金的整体表现、各策略收益情况、行业发展趋势及量化私募基金的市场应对策略。报告指出，尽管受疫情影响，股票市场震荡，但私募基金整体表现优于上证综指，部分策略如事件驱动和股票指数增强表现尤为突出。

主要观点

1. 11月私募基金业绩分析

• 整体表现：2021年11月，15718只具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品平均收益率为 2.18%，其中 65.10% 的产品实现正收益。
• 与大盘对比：私募基金整体表现弱于深证成指，但强于上证综指。
• 策略表现：
  • 事件驱动：平均收益率为 4.26%，收益表现最佳，但回撤幅度较大（-4.10%）。
  • 股票多头：平均收益率为 2.71%，正收益占比 65.32%。
  • 股票指数增强：平均收益率为 3.00%，正收益占比 91.70%，投资性价比较高。
  • 管理期货：平均收益率为 -0.24%，表现最差。
  • 债券基金：平均收益率为 1.19%，收益稳定，回撤较低。
• 风险与收益：在市场震荡上行时，高波动产品表现更佳；在市场下行时，低波动产品更具抗风险能力。

关键信息

1. 市场回顾

• 股票市场：11月市场出现结构性分化，科技股、小盘股表现强劲，而大盘价值、消费龙头等板块下跌。
• 指数表现：
  • 上证指数：0.47%
  • 沪深300：-1.56%
  • 深证成指：2.38%
  • 创业板指：8.02%
• 债市表现：11月债市全线上行，中证全债上涨 0.79%，中证转债上涨 5.12%。

2. 私募基金策略收益表现

• 11月收益排名：

  • 事件驱动（4.26%）
  • 股票指数增强（3.00%）
  • 股票多头（2.71%）
  • 多策略（1.99%）
  • 套利策略（1.57%）
  • 债券基金（1.19%）
  • 宏观策略（1.19%）
  • 组合基金（0.79%）
  • 管理期货（-0.24%）

• 12个月收益排名：

  • 事件驱动（24.18%）
  • 股票指数增强（23.29%）
  • 股票多头（17.91%）
  • 管理期货（19.05%）
  • 多策略（16.49%）
  • 宏观策略（16.67%）
  • 套利策略（11.10%）
  • 股票市场中性（10.33%）
  • 组合基金（11.48%）

3. 行业数据

• 私募证券管理人数量：截至2021年11月底，已有 9023家 私募证券管理人，较前期增加16家。
• 管理基金数量：共管理 74947只 基金，较上月增加1686只。
• 管理规模：达到 6.1041万亿元，较上月增加236亿元。
• 发行数量：11月私募证券投资产品发行量为 3324只，同比增长 42.84%，创近一年新高。
• 新发行产品结构：
  • 股票多头占比 83%
  • 股票指数增强、债券基金、组合基金依次为第二、第三、第四。

4. 风险分类与波动率分析

• 上海证券基金评价研究中心提出以 波动率 为分类标准，将私募产品分为 高波动、较高波动、中等波动、较低波动、低波动 五大类。
• 高波动产品：最近一年平均收益率为 26.04%，表现最佳。
• 低波动产品：最近一年平均收益率为 6.78%，表现最差。
• 市场环境影响：在上行市场中，高波动产品表现更优；在下行市场中，低波动产品更具抗风险能力。

5. 量化私募基金动态

• 规模扩张：量化私募基金在2021年迅速扩张，26家百亿元级量化私募的年内平均收益率为 18.61%，全部实现正收益。
• 业绩分化：
  • 有 12只产品 年内收益率翻倍。
  • 39只产品 年内亏损超过 20%。
  • 年内收益率最高为 36.54%，最低为 2.93%。
• 市场应对：
  • 部分量化私募通过 免赎回费 控制规模。
  • 一些量化私募暂停申购，以应对市场波动带来的净值回撤风险。
  • 量化私募在市场风格切换时，对模型进行优化以适应变化。

总结

本报告全面分析了2021年11月私募基金的市场表现、策略收益、行业规模及量化私募的应对策略。事件驱动和股票指数增强策略表现突出，但高波动产品在市场波动中风险较高。量化私募在市场波动加剧时主动控制规模，显示出对市场风险的敏感性。行业数据显示，私募基金整体规模持续增长，市场参与度不断提升。