20180420-华宝证券-2017年中证报价系统产品年度报告_15页_1mb

2017年中证报价系统产品年度报告总结

核心内容

2017年，中证报价系统在金融监管背景下稳步推进，致力于完善场外私募市场基础设施平台，提升市场互联互通效率。全年在产品发行、业务拓展、风险管理和平台建设等方面取得显著进展。

主要观点

• 政策发布：2017年中证报价系统发布了多项重要政策，包括场外衍生品交易指引、非公开发行公司债券信用风险管理指引、资产证券化投资者适当性管理问答、PPP项目资产证券化通知、私募产品注册规则及投资者适当性管理办法等，进一步规范市场行为，提升市场透明度。
• 参与人增长：截至2018年1月30日，报价系统参与人数量达到3178家，同比增长44.92%。其中私募基金稳居第一大参与人，非金融类企业跃居第三，显示市场参与者结构正在发生变化。
• 产品发行量与融资规模增长：2017年全年共发行产品7738只，融资规模达4019.82亿元，同比增长36.43%。收益凭证仍是主要产品，占发行数量的97.00%、金额的86.91%。
• 非公开公司债逆势增长：尽管全市场发行规模下降，报价系统非公开公司债发行数量由10只增至21只，金额由22.9亿元增至128.95亿元，增长显著。
• 场外衍生品市场分化：收益互换业务规模收缩，场外期权业务则实现爆发式增长，两者交易规模比例由1:1.4提升至1:23，显示市场结构正在调整。
• 资产支持证券（ABS）发展稳态：ABS发行数量和金额较2016年有所下降，但整体保持稳定，全年发行79只，金额350.24亿元。
• 私募股权市场活跃：中证众创平台上线76个项目，融资成功28个，融资成功率为15.73%，全年累计转让私募股权121笔，金额1.29亿元。

关键信息

2017年报价系统运营回顾

• 参与人数量：截至2018年1月30日，参与人总数为3178家，同比增长44.92%。
• 私募基金：私募基金参与家数由599家增至1045家，占总数近三成，增速达74%。
• 非金融类企业：非金融类企业参与家数为388家，占总数约12.2%，增速达55%。
• 银行参与：银行参与家数为325家，增速有所减缓。
• 证券公司与期货公司：证券公司和期货公司子公司参与人增速减缓，显示市场趋于饱和。

产品发行情况

• 收益凭证：全年累计发行7506只，金额3493.47亿元，同比增长57.10%。单月发行数量均在2000只以上，11月发行规模突破1000亿元。
• 资管计划：发行数量由89只降至57只，金额由163.05亿元降至47.13亿元。
• 非公开公司债：全年发行21只，金额128.95亿元，较2016年增长明显。
• 资产支持证券：全年发行79只，金额350.24亿元，较2016年有所下降。
• 转让交易：全年累计转让交易1707笔，金额567.90亿元。

精品业务发展

• 收益凭证：全年发行数量和金额均大幅增长，平均单只规模有所下降，但市场流动性增强。
• 资产支持证券：全年发行规模占比下降，但整体保持稳定。
• 非公开公司债：在市场融资环境偏紧的情况下仍实现逆势增长。
• 场外衍生品市场：收益互换业务规模收缩，场外期权业务规模大幅增长，两者交易比例由1:1.4提升至1:23。
• 私募股权市场：通过中证众创平台实现项目融资和线上线下的对接服务。

业务结构与趋势

• 收益凭证：仍是市场核心产品，发行数量和金额占比高，期限以中短期为主。
• 非公开公司债：发行数量和金额增长明显，主要集中在金融、建筑、房地产和制造业等行业。
• 场外期权：业务规模快速增长，显示市场对风险管理工具的需求上升，中小券商在报价系统上有所突破。
• 私募股权：中证众创平台项目上线数量增加，融资成功率逐步提升。

风险提示

• 场外衍生品投资风险：场外衍生品交易具有较高风险，投资者需谨慎对待。
• 市场流动性风险：在融资环境偏紧的背景下，非公开债券发行面临流动性挑战。
• 投资者适当性管理：投资者需根据自身风险承受能力选择适合的产品，避免违规操作。

图表与数据支持

• 图表目录：包含18张图表，展示参与人结构、收益凭证发行与转让情况、ABS发行趋势、非公开公司债行业分布、场外衍生品交易情况等。
• 数据来源：中证报价、华宝证券研究创新部、Wind资讯等。

总结

2017年中证报价系统在政策完善、市场拓展和业务创新方面取得显著进展。收益凭证仍是市场核心产品，非公开公司债和场外期权业务逆势增长，显示市场在监管背景下寻求新的发展路径。私募股权市场通过中证众创平台实现活跃发展，平台功能不断完善。整体来看，中证报价系统在推动场外私募市场发展方面发挥了重要作用。