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2017年中证报价系统产品年度报告总结

核心内容概述

2017年，中证机构间报价系统股份有限公司（中证报价）在金融监管背景下，持续推动私募市场基础设施建设，完善产品发行、交易、清算及投资者适当性管理等机制，实现参与人数量与产品发行规模的显著增长。

主要观点与关键信息

1. 中证报价系统新进展

• 政策发布：2017年中证报价发布多项政策指引，包括场外衍生品交易、非公开发行公司债信用管理、资产证券化投资者适当性管理、PPP项目资产证券化推进、私募产品注册规则及投资者适当性管理办法等，旨在规范市场行为、提升透明度与流动性。
• 互联互通平台：推出“理财产品互联互通服务平台”，支持银行类机构通过全流程、文件交互、实时接口三种模式接入，提升市场互联互通效率。

2. 报价系统运营回顾

• 参与人规模：截至2018年1月30日，参与人总数达3178家，同比增长 $44.92%$。
• 参与人构成：
  • 私募基金稳居第一大参与人，数量从599家增至1045家，增长 $74%$。
  • 综合性投资机构居第二，数量增至596家，占比约 $18.7%$。
  • 非金融类企业反超银行，成为第三大参与人，数量达388家，增长 $55%$。
• 产品发行：
  • 全年共发行产品7738只，同比增长逾一倍。
  • 融资规模达4019.82亿元，同比增长 $36.43%$。
  • 日均发行产品21.2只，日均融资金额11.01亿元。

3. 精品业务稳步发展

3.1 收益凭证

• 发行情况：全年累计发行7506只，规模3493.47亿元，同比增长 $57.10%$。
• 分渠道发行：
  • 报价系统发行7207只，规模3494.08亿元。
  • 券商柜台系统发行15045只，规模4688.58亿元。
• 期限与利率：
  • 期限在12个月以内的收益凭证占多数，占比超 $80%$。
  • 各期限收益凭证利率整体上浮，全年平均利率在 $4.7%$ 以上，利率年上行幅度超 $0.5%$。
  • 12个月以上收益凭证与6~12个月期限利差为 $0.55%$。

3.2 资产支持证券（ABS）

• 发行情况：全年共发行79只，规模350.24亿元，较2016年有所下滑，但维持稳态。
• 市场占比：2017年ABS发行规模占全市场 $4.32%$，较2016年的 $11.59%$ 明显下降。
• 行业分布：主要集中在金融业、综合类、建筑业、房地产业和制造业，合计占比超 $80%$。

3.3 非公开发行公司债

• 发行情况：全年共发行21只，规模128.95亿元，较2016年大幅增长。
• 市场背景：在整体债券市场融资环境偏紧的情况下，非公开公司债仍实现逆势增长。
• 行业分布：主要集中在金融业、综合类、建筑业、房地产业和制造业。

3.4 场外衍生品市场

• 交易情况：
  • 全年累计交易2964笔，名义本金636.41亿元，同比增长 $287.45%$ 和 $309.29%$。
  • 收益互换交易593笔，名义本金26.68亿元；场外期权交易2371笔，名义本金609.73亿元。
  • 收益互换规模收缩，场外期权规模爆发式增长，两者交易规模比为1:23。
• 交易对手：
  • 商业银行、私募基金、期货公司及子公司是场外期权的主要买方，占比分别为 $22%$、$19%$ 和 $16%$。

3.5 私募股权市场

• 平台与项目：
  • 报价系统拥有双创板与扶贫板两个特色平台。
  • 中证众创平台2017年上线76个项目，拟融资16.74亿元，成功融资28个项目，金额13.70亿元，成功率 $15.73%$。
• 转让情况：全年累计转让私募股权121笔，金额1.29亿元。

风险提示

• 场外衍生品等产品投资存在风险，投资者需谨慎评估自身风险承受能力。

总结

2017年，中证报价系统在政策完善、市场扩容和业务创新方面取得显著进展，尤其在收益凭证和场外期权业务上表现突出。随着私募市场基础设施的不断健全，市场流动性与透明度逐步提升，为投资者提供了更多元化的选择与服务。