20230717-安信证券-移远通信-603236.SH-业绩短期承压_发布股权激励增强信心_5页_831kb

移远通信（603236SH）证券研究报告总结

报告概述

本报告由安信证券发布，针对移远通信的公司快报，主题为业绩短期承压和股权激励计划。报告基于2023年7月14日的业绩预告，分析了公司财务表现、市场地位、技术进展和投资建议。

财务表现

• 2023年上半年预计营收同比下降约28.2%至650亿元，归母净利润亏损约11.6亿元；扣非归母净利润亏损约15.6亿元，显示短期业绩承压。然而，Q2单季度营收环比增长72.0%，表现有所好转；非经常性损益（如公允价值变动收益和补贴）对净影响较小。

公司概况

• 公司是领先的物联网整体解决方案供应商，根据Counterpoint数据，2022年全球物联网模组市场份额达38.5%，位居行业榜首。
• 2022年研发投入133.5亿元，占营收9.38%；参与3GPP标准制定，提交多项技术提案，与国内运营商保持长期合作。

技术与市场进展

• 公司推出卫星通信模组（如CC600D-LS），针对海事、运输等蜂窝网络覆盖盲区场景。
• 与中国电信等合作，2023年6月发布“天地一体的5G-5G NTN试验成果”，测试效果良好，针对信号覆盖和数据回传痛点。

股权激励计划

• 公司于2023年7月8日发布股票期权激励计划，授予313名核心员工7937万份股票期权，行权价5.484元/股。
• 计划以净利润为考核指标，设定2024-2026年净利润增长率目标分别为10%、30%、60%，旨在提升团队积极性和企业竞争力。

投资建议

• 安信证券维持“买入-A”投资评级，2024年目标价70.46元；12个月价格区间55.25-16.47元。
• 财务预测：2023-2025年营业收入预计从152.44亿元增长至236.48亿元（复合增速71%），归母净利润从25.4亿元增长至92.5亿元（复合增速较高），显示长期增长潜力。