20170514-中泰证券-国防军工行业周报_一带一路高峰论坛开幕_18页_1mb

国防军工行业周报总结（5.8-5.14）

核心内容概述

本周国防军工行业整体表现不佳，申万国防军工指数下跌7.70%，在28个一级行业中排名垫底。然而，行业仍受到多重利好因素推动，包括军工集团混改、周边局势变化及全球军费上涨周期等。

主要观点

1. 军工集团混改与科研院所改制有望加速

• 发改委宣布第二批10家混改试点方案近期批复实施，预计年内取得阶段性进展。
• 前两批19家试点中，7家属于军工领域，涉及多种混改模式，包括民企入股国企、国企入股民企、中央与地方混合、国企与外资混合、PPP模式等。
• 八大军工集团中有7家已制定2017年混改初步方案，改革将通过资产证券化推进，尤其关注航天系、电科系等资产证券化率低的企业。
• 航天科技集团资产证券化目标为2020年达到45%，科研院所改制将推动优质资产注入上市平台。

2. 周边局势日趋复杂多变

• 朝鲜试射导弹，可能进行第六次核试验，引发地区紧张局势。
• 美国在亚太地区加码80亿美元，加强军事部署，推动美军基础设施建设和行动能力。
• 中国加快武器列装和新型装备研发，如核潜艇、战斗机等，提升军事实力。
• 海洋战略从近海防御转向远海防卫，对海装及航空相关企业构成利好。

3. 全球军费进入新一轮上涨周期

• 主要国家增加国防预算，全球军费开支持续上升。
• 海空装备领域投资机会较大，尤其是潜艇建造、航母战斗群、空军装备列装等。
• IHS Markit数据显示，亚太地区潜艇建造费用将每年增长4.17%，2026年达525亿美元。
• 中国首艘国产航母下水，推动航母战斗群建设，带动相关产业链发展。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：38家
• 行业总市值：727,893.96823126百万
• 行业流通市值：594,729.34069035百万

市场表现

• 上证综指上涨0.16%，申万国防军工指数下跌7.70%，跑输市场7.86个百分点。
• 周涨幅前五公司：中船科技（+6.81%）、海康威视（+5.14%）、中兵红箭（+3.73%）、鹏起科技（+3.52%）、深天马A（+3.46%）。
• 周跌幅前五公司：航天机电（-26.80%）、成发科技（-20.02%）、中航动力（-19.40%）、博云新材（-19.05%）、中航飞机（-16.74%）。

行业新闻

国改、军改、军民融合

• 肖亚庆强调推动中央企业参与“一带一路”建设。
• 国办取消、下放、授权43项国资监管事项。
• 四川设立5个军民融合服务中心，完善金融服务体系。
• 中国运载火箭技术研究院大连军民融合创新中心揭牌。
• 西安兵器基地计划打造军民融合创新示范园区，2020年经济规模预计超500亿元。

航天产业

• 2017年全球航天探索大会在北京召开，聚焦“深空”。
• NASA采用4D打印技术为航天器制造盔甲。
• 中国公布小行星基地建设计划。
• “月宫365”计划成功入舱，有助于载人月球和火星探测。

航空产业

• 中国航空工业集团召开“一带一路”通用航空产业国际论坛。
• 波音737完工和交付中心在舟山开工，预计2018年投入运营。
• C919发动机由美法合作研发，具备对接中国自主发动机接口。
• 中国海军列装新型无人机，提升海上侦察能力。

船舶制造

• 中船集团完成埃及亚历山大船厂改造项目。
• 中船九院中标马来西亚MMHE船厂船坞项目设计咨询合同。
• 中船集团交付3000吨级护卫舰，为最大吨位对外出口舰船。

核电产业

• 中核集团与多家单位签署战略合作协议，推动核电发展。
• 中国核能电力股份有限公司与中核集团签署合作框架协议。
• 中国核电技术输出至“一带一路”沿线国家，如巴基斯坦、尼日利亚等。

公司动态

重要公告

• 中航机电、中航电子、金信诺等公司因重大事项停牌。
• 深桑达A拟以非公开发行方式收购桑达设备和海纳科技。
• 航发动力下属子公司协议转让中航资本股份。
• 海格通信获得民用航空空中交通通信导航监视设备使用许可证。
• 中航光电控股子公司富士达诉讼进展。

下周大事提醒

• 5月15日：康拓红外、中原内配、中航机电等公司分红除权。
• 5月16日：久之洋、海康威视、宝胜股份等公司分红除权。
• 5月17日：航天科技、中国动力、东土科技等召开股东大会。
• 5月18日：中航光电、江铃汽车召开股东大会。
• 5月19日：神剑股份、中航重机、安泰科技召开股东大会。

一带一路高峰论坛

• 2017年5月14日，论坛在北京开幕，来自130多个国家和70多个国际组织约1500名代表出席。
• 央企在“一带一路”建设中发挥主力军作用，涉及基建、核电、航空、船舶等多个领域。
• 中国航空工业集团推动“空中丝路”，打造通航产业链。
• 中国兵器工业集团在“一带一路”取得竞争优势，拓展民品出口。
• 中船集团推进“走出去”战略，签署多个合作项目。
• 航天科技集团利用通信卫星服务“一带一路”沿线国家，实现整星出口突破。

重点公司估值

风险提示

• 军工集团混改不及预期。
• 周边局势动荡，可能影响行业稳定性。
• 海空装备列装缓慢，影响军工企业业绩增长。